財(cái)聯(lián)社戰(zhàn)略合作伙伴東吳期貨看市（更多咨詢可點(diǎn)擊）：

本周市場(chǎng)回顧（更多咨詢可點(diǎn)擊）：

本周市場(chǎng)大幅調(diào)整，市場(chǎng)情緒走弱，主要指數(shù)悉數(shù)下跌。上證50跌4.24%，跌幅最小，中證1000跌8.85%，跌幅最大。商品期貨方面，本周能化板塊走勢(shì)較好，其他板塊下跌為主。具體看，能化板塊本周走勢(shì)較好主要是因?yàn)橹袊?guó)制造業(yè)PMI連續(xù)第三個(gè)月擴(kuò)張，未來原油工業(yè)需求有望改善。再加上OPEC+繼續(xù)減產(chǎn)，API原油庫(kù)存下滑，原油基本面也有所好轉(zhuǎn)，本周油價(jià)因此上行，帶動(dòng)原油系商品跟隨上行。農(nóng)產(chǎn)品板塊走勢(shì)分化明顯，粕類在南美天氣炒作啟動(dòng)的情況下，連續(xù)兩周收陽。棕櫚油在印尼B40政策未如期實(shí)施的情況下，出現(xiàn)下跌，油脂類商品受棕櫚油拖累，未跟隨粕類上漲，走勢(shì)偏弱。黑色板塊本周周初在鋼銀數(shù)據(jù)去庫(kù)的背景下，有所反彈。但隨后又在預(yù)期不佳的情況下，再度走弱，周內(nèi)整體呈現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)。有色板塊偏弱運(yùn)行。一方面宏觀情緒不佳，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲弱使得美元指數(shù)再度上行施壓金屬板塊，另一方面進(jìn)入年底需求持續(xù)走弱，基本面支撐減弱。新能源板塊上方壓力依然較大，需求走弱且預(yù)期未來增速將放緩，庫(kù)存面臨進(jìn)一步累增的壓力，市場(chǎng)維持出清邏輯。

下周操作策略（更多咨詢可點(diǎn)擊）：

金融：在當(dāng)前政策真空期，市場(chǎng)缺乏向上驅(qū)動(dòng)，賺錢效應(yīng)下降后資金流入放緩，此外臨近特朗普上臺(tái)對(duì)市場(chǎng)情緒也有一定拖累。在春節(jié)前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍是震蕩走勢(shì)，等待市場(chǎng)企穩(wěn)。

黑色：短期看供需雙弱，低產(chǎn)量、低庫(kù)存對(duì)黑色價(jià)格還是有支撐。但政策真空期，市場(chǎng)預(yù)期也很難改變，抑制反彈空間，預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩。

有色及新能源：短期預(yù)計(jì)美元指數(shù)走勢(shì)依然偏強(qiáng)，對(duì)金屬板塊構(gòu)成壓力，但基本面的狀況預(yù)計(jì)將出現(xiàn)邊際改善，主因春節(jié)前備貨需求將逐步釋放，限制價(jià)格下方空間。新能源板塊預(yù)計(jì)維持出清邏輯不變，價(jià)格偏弱運(yùn)行為主。

能源化工：能源方面，美國(guó)即將迎來寒冷天氣促進(jìn)能源需求，中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)提供支撐，OPEC+仍在減產(chǎn)背景下原油震蕩稍強(qiáng)，但需提防EIA周報(bào)顯示美國(guó)原油庫(kù)存下降不及預(yù)期的利空風(fēng)險(xiǎn)。終端環(huán)節(jié)庫(kù)存仍居高位水平，疊加暖冬和高位進(jìn)口煤預(yù)期存在，消費(fèi)端尚未出現(xiàn)強(qiáng)有力的支撐的狀態(tài)下，動(dòng)力煤供需偏寬松的局面尚未扭轉(zhuǎn)，價(jià)格反彈高度預(yù)計(jì)有限；化工品方面，春節(jié)前下游或有提前備貨補(bǔ)庫(kù)需求，對(duì)價(jià)格有支撐。其中，LPG的修基差行情有望延續(xù)，但需關(guān)注港口高庫(kù)存對(duì)盤面上方空間的抑制。在內(nèi)地庫(kù)存偏低且港口開始大幅去庫(kù)的背景下，甲醇仍是多配品種，上方空間受宏觀氛圍、MTO利潤(rùn)和港口庫(kù)存去化幅度的限制。

農(nóng)產(chǎn)品：下周繼續(xù)看好粕類版塊，因南美大豆開始進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期，而拉尼娜現(xiàn)象在逐漸加強(qiáng)，預(yù)計(jì)未來兩周巴西南部和阿根廷產(chǎn)區(qū)將維持干燥天氣，不利于作物生長(zhǎng)。另外，棕櫚油和豆油之間價(jià)差會(huì)進(jìn)一步縮小，棕櫚油因印尼B40政策未能如預(yù)期實(shí)施而回吐此前過度上漲的幅度。

財(cái)經(jīng)日歷（更多咨詢可點(diǎn)擊）：

期貨投資咨詢業(yè)務(wù)批準(zhǔn)文號(hào)：證監(jiān)許可[2011]1446號(hào)

免責(zé)聲明：

本報(bào)告由東吳期貨制作及發(fā)布。報(bào)告是基于本公司認(rèn)為可靠的且目前已公開的信息撰寫，本公司力求但不保證該信息的準(zhǔn)確性和完整性，所表述的意見并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議，投資者需自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。未經(jīng)本公司事先書面授權(quán)，不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)、修改、及用于其它用途。

本報(bào)告在編寫時(shí)融入了分析師個(gè)人的觀點(diǎn)、見解以及分析方法，本報(bào)告所載的觀點(diǎn)并不代表東吳期貨的立場(chǎng)，所以請(qǐng)謹(jǐn)慎參考。我公司不承擔(dān)因根據(jù)本報(bào)告所進(jìn)行期貨買賣操作而導(dǎo)致的任何形式的損失。

分析師及投資咨詢編號(hào)：賈錚（Z0019779） 朱少楠（Z0015327） 王平（Z0000040） 肖彧（Z0016296） 陳夢(mèng)赟（Z0018178） 薛韜（Z0020100） 曾麒（Z0018916） 彭昕（Z0019621）莊倚天（Z0020567）楊黎（Z0021473）凌凡（Z0021486）

期市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

（做期貨用財(cái)聯(lián)社戰(zhàn)略合作伙伴東吳期貨”點(diǎn)擊開戶“）

關(guān)鍵詞：期貨，股指期貨，貴金屬，原油，黑色系，能源化工，有色金屬，農(nóng)產(chǎn)品