財(cái)聯(lián)社1月8日訊（記者 林堅(jiān)）投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表暗藏的增量信息不容忽視。就在1月7日，招商證券披露的一份投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表內(nèi)，就集中回答了近期證券業(yè)的最熱話題，以及招商券商的最新動(dòng)向。露面并回答問(wèn)題的高管就有招商證券執(zhí)行董事、總裁吳宗敏，公司副總裁（財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人）、董事會(huì)秘書(shū)劉杰等。

招商證券投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表首頁(yè)

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者梳理，就有七個(gè)信息增量值得關(guān)注：

新一輪并購(gòu)潮中，有無(wú)并購(gòu)的計(jì)劃？

招商證券稱，將持續(xù)跟蹤研究行業(yè)并購(gòu)重組相關(guān)機(jī)會(huì)。

目前公司的核心業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)在哪？如何打造“護(hù)城河”？

招商證券總結(jié)稱，公司在財(cái)富管理、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)等領(lǐng)域塑造了差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司將積極把握行業(yè)趨勢(shì)和客戶需求，進(jìn)一步強(qiáng)化客戶分層分類(lèi)經(jīng)營(yíng)，運(yùn)用好數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)和管理工具，在合法合規(guī)的前提下，持續(xù)發(fā)揮公司整體協(xié)同作戰(zhàn)優(yōu)勢(shì)，為客戶提供一站式綜合金融服務(wù)。同時(shí)，公司在成本管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面具有較大優(yōu)勢(shì)，公司將進(jìn)一步加強(qiáng)精益管理，繼續(xù)保持高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì)。

面臨的市場(chǎng)挑戰(zhàn)有哪些？

招商證券認(rèn)為，2024年，A股市場(chǎng)前低后高，四季度市場(chǎng)交易活躍度顯著提升，為券商發(fā)展提供了有利環(huán)境，財(cái)富管理、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)明顯回暖。一級(jí)市場(chǎng)方面，股權(quán)再融資保持低發(fā)行態(tài)勢(shì)，對(duì)公司股權(quán)承銷(xiāo)業(yè)務(wù)帶來(lái)一定挑戰(zhàn)。

結(jié)合經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，怎么看后市？

招商證券舉例，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受到政策和市場(chǎng)波動(dòng)影響，近期市場(chǎng)熱度提升對(duì)公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有積極促進(jìn)作用。隨著一攬子增量政策陸續(xù)推出并逐步顯現(xiàn)出積極效應(yīng)，宏觀經(jīng)濟(jì)向好回升的內(nèi)在動(dòng)力提升，市場(chǎng)各方的預(yù)期和信心增強(qiáng)。流動(dòng)性方面有望進(jìn)一步寬松，推動(dòng)市場(chǎng)成交放量，利好證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)提升。

被成為券商“勝負(fù)手”的自營(yíng)業(yè)務(wù)，公司要怎么做？

招商證券稱，股票投資業(yè)務(wù)將穩(wěn)定推進(jìn)高分紅策略，重點(diǎn)布局經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、分紅長(zhǎng)期可持續(xù)的公司。

券商普遍在試水的大模型，公司如何看待、怎么實(shí)踐？

招商證券稱，公司制訂了基于“招證天啟大模型體系”的“AI券商”規(guī)劃，將公司“十四五”數(shù)字化戰(zhàn)略升級(jí)為數(shù)智化戰(zhàn)略。

國(guó)際化成為近年來(lái)券商的共識(shí)，公司怎么布局？

招商證券稱，下一步，公司將繼續(xù)強(qiáng)化客群拓展，加快推動(dòng)國(guó)際業(yè)務(wù)數(shù)字化建設(shè)，穩(wěn)步做大財(cái)富管理、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、資本中介等業(yè)務(wù)，豐富國(guó)際業(yè)務(wù)產(chǎn)品線和收入來(lái)源。

除了上面這些細(xì)節(jié)增量，招商證券也全面披露了2025年的工作方向，核心有四個(gè)動(dòng)作，這是第八個(gè)關(guān)注的焦點(diǎn)。

公司稱，公司保持戰(zhàn)略定力，以做好“五篇大文章”為統(tǒng)領(lǐng)，持續(xù)推進(jìn)轉(zhuǎn)型變革，不斷增強(qiáng)長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)能。一是深化財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，為客戶提供優(yōu)質(zhì)的財(cái)富管理服務(wù)；二是積極打造一站式機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)體系，助力各類(lèi)中長(zhǎng)期資金入市；三是進(jìn)一步推進(jìn)現(xiàn)代投行建設(shè)，圍繞國(guó)家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，不斷提升服務(wù)科技型企業(yè)的綜合能力；四是繼續(xù)提升“大而穩(wěn)”投資能力，積極把握市場(chǎng)機(jī)遇，提升公司盈利水平。

看點(diǎn)一：業(yè)務(wù)展業(yè)規(guī)劃如何？

協(xié)同是業(yè)務(wù)端的關(guān)鍵詞。招商證券稱，公司根據(jù)業(yè)務(wù)和客戶屬性，在合法合規(guī)的前提下，不斷加強(qiáng)相關(guān)業(yè)務(wù)協(xié)同建設(shè)，通過(guò)豐富協(xié)同場(chǎng)景、優(yōu)化協(xié)同機(jī)制等手段，整合內(nèi)部資源為客戶提供一站式綜合金融服務(wù)。目前，公司在投行、投研、投資、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)等方面的協(xié)同建設(shè)上取得較好成效，下一步將繼續(xù)鞏固協(xié)同成果，加強(qiáng)協(xié)同機(jī)制建設(shè)，積極宣導(dǎo)協(xié)同文化，不斷提升公司綜合金融服務(wù)質(zhì)效。

具體到，先看到自營(yíng)端的規(guī)劃，招商證券表示，公司繼續(xù)貫徹“大而穩(wěn)”的大類(lèi)資產(chǎn)配置戰(zhàn)略，并做了四大拆解式分析：

1.固收投資業(yè)務(wù)將加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)基本面和宏觀政策的研究分析，合理把控方向性投資的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)敞口，穩(wěn)步提升中性策略的規(guī)模及收入占比，保持較高的組合流動(dòng)性，如果利率環(huán)境出現(xiàn)明顯變化，公司將積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)，靈活調(diào)節(jié)組合結(jié)構(gòu)，通過(guò)現(xiàn)券及衍生品交易對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)。

2.衍生投資業(yè)務(wù)方面，將堅(jiān)定不移發(fā)展資本中介型交易業(yè)務(wù)，積極尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)，提升中性策略收入。積極發(fā)展客需驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)，持續(xù)做大場(chǎng)內(nèi)衍生品做市、

3.證券做市等資本中介型交易業(yè)務(wù)，場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)不斷完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、充分發(fā)揮內(nèi)部協(xié)同優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，將持續(xù)加強(qiáng)量化策略等中性投資業(yè)務(wù)，提升投資收益以及收益穩(wěn)定性。

4.股票投資業(yè)務(wù)將穩(wěn)定推進(jìn)高分紅策略，重點(diǎn)布局經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、分紅長(zhǎng)期可持續(xù)的公司。

再看到財(cái)富端，資管業(yè)務(wù)取得了重大進(jìn)展，招商證券提到，招商資管于2024年4月正式獲準(zhǔn)開(kāi)展公募業(yè)務(wù)，取得公司資產(chǎn)管理重要里程碑。公司在公募策略方面不斷創(chuàng)新，目前已發(fā)行采用量化選股策略的公募產(chǎn)品——招商資管智達(dá)量化選股。公司通過(guò)科學(xué)的資產(chǎn)配置和動(dòng)態(tài)調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)品投資組合，并積極加強(qiáng)投研體系建設(shè)，提高對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷能力，選擇優(yōu)質(zhì)標(biāo)的進(jìn)行投資，此外，持續(xù)利用金融科技等手段提升資產(chǎn)管理的效率和精準(zhǔn)度。

跨境理財(cái)通業(yè)務(wù)是2024年券商久違的新業(yè)務(wù)。招商證券稱，公司跨境理財(cái)通業(yè)務(wù)于2024年12月4日正式展業(yè)，公司作為跨境理財(cái)通試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，將整合研究、產(chǎn)品等綜合優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)對(duì)境內(nèi)外投資者金融服務(wù)的便利化。公司依托投研體系，從產(chǎn)品篩選、投資者教育、產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)、產(chǎn)品服務(wù)跟蹤等方面，為投資人提供一站式“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)體驗(yàn)。

招商證券還提到，伴隨著跨境理財(cái)通業(yè)務(wù)的開(kāi)展，越來(lái)越多的客戶了解境外投資，參與海外市場(chǎng)資產(chǎn)配置，有利于公司未來(lái)引入更多境外產(chǎn)品的銷(xiāo)售，服務(wù)好客戶跨境理財(cái)需求。

看點(diǎn)二：數(shù)智化賦能業(yè)務(wù)持續(xù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)

記者注意到，在活動(dòng)記錄表內(nèi)，招商證券多處提到了金融科技、數(shù)字化帶來(lái)的影響，足見(jiàn)這是公司發(fā)展的重要抓手。比如，招商證券響應(yīng)招商局集團(tuán)“AI+金融”的戰(zhàn)略布局，制訂了基于“招證天啟大模型體系”的“AI 券商”規(guī)劃，將公司“十四五”數(shù)字化戰(zhàn)略升級(jí)為數(shù)智化戰(zhàn)略。

在主要舉措上，從頂層戰(zhàn)略規(guī)劃、數(shù)字組織保障、數(shù)據(jù)治理應(yīng)用、產(chǎn)品服務(wù)體系、風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)維管控、網(wǎng)絡(luò)信息安全、數(shù)字生態(tài)建設(shè)等方面持續(xù)加大發(fā)力，同時(shí)，積極探索 AI 技術(shù)在多個(gè)證券高價(jià)值業(yè)務(wù)場(chǎng)景中的落地路徑。整體來(lái)看，招商證券通過(guò)數(shù)智化賦能業(yè)務(wù)持續(xù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，逐步實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)降本增效、用戶持續(xù)增長(zhǎng)以及商業(yè)模式創(chuàng)新。

此外，在關(guān)于回答如何利用金融科技提高風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制的有效性時(shí)，招商證券就提到，公司利用大數(shù)據(jù)技術(shù)深度分析業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，建立金融風(fēng)險(xiǎn)管控模型，在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、應(yīng)對(duì)和監(jiān)督過(guò)程中實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)全流程的數(shù)字化風(fēng)險(xiǎn)管理。通過(guò)構(gòu)建動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)模型，精準(zhǔn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，提前預(yù)警潛在風(fēng)險(xiǎn)，有效甄別高風(fēng)險(xiǎn)交易和異常交易，并利用自研分布式架構(gòu)引擎對(duì)復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)量，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)早識(shí)別、早預(yù)警、早處置，提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力、風(fēng)險(xiǎn)管理的快速響應(yīng)。

不少發(fā)展共識(shí)已經(jīng)在券商戰(zhàn)略規(guī)劃里體現(xiàn)

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計(jì)，近三個(gè)月以來(lái)，包括招商證券在內(nèi)，還有中信證券、第一創(chuàng)業(yè)、國(guó)信證券、長(zhǎng)城證券、信達(dá)證券、紅塔證券、西南證券、財(cái)通證券、中信建投證券、廣發(fā)證券、太平洋證券、東興證券、中泰證券、興業(yè)證券、首創(chuàng)證券、東北證券、財(cái)達(dá)證券等18家券商陸續(xù)發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，就當(dāng)下投資者關(guān)切的財(cái)富管理、投行業(yè)務(wù)發(fā)展、公募降傭影響、資管業(yè)務(wù)動(dòng)向等情況等內(nèi)容進(jìn)行回復(fù)。

從全行業(yè)的范圍來(lái)看，通過(guò)對(duì)多家券商近期的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表的分析，記者發(fā)現(xiàn)有一些行業(yè)共同點(diǎn)已經(jīng)浮現(xiàn)。

首先，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與市場(chǎng)環(huán)境密切相關(guān)。多數(shù)券商在2024年第三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，均提到受益于國(guó)家出臺(tái)的多項(xiàng)重大舉措助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展和消費(fèi)復(fù)蘇，市場(chǎng)信心修復(fù)，交投活躍度回暖，A股主要市場(chǎng)指數(shù)呈現(xiàn)反彈趨勢(shì)等積極因素，從而帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)。其中，雖然整體業(yè)績(jī)向好，但各公司不同業(yè)務(wù)板塊的表現(xiàn)存在差異。

再者，業(yè)務(wù)發(fā)展策略方面，多家券商均強(qiáng)調(diào)將投行業(yè)務(wù)與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合。如興業(yè)證券將利用資本市場(chǎng)并購(gòu)重組等工具，幫助新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的上市公司更好地發(fā)展壯大；廣發(fā)證券圍繞高質(zhì)量發(fā)展強(qiáng)化投研能力和投顧專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力建設(shè)，推動(dòng)財(cái)富管理業(yè)務(wù)向“以投資者為本”的買(mǎi)方投顧轉(zhuǎn)型；中信建投持續(xù)扎實(shí)落實(shí)今年以來(lái)在投資銀行、財(cái)富管理和資產(chǎn)管理、機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)等方面采取的有效措施等。

資管業(yè)務(wù)受關(guān)注度很高，正向多元化、特色化發(fā)展。整體來(lái)看，券商紛紛推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新、優(yōu)化產(chǎn)品線布局、豐富產(chǎn)品貨架，以滿足客戶多元化的投資理財(cái)需求。如第一創(chuàng)業(yè)在FOF資管和ESG資管方面持續(xù)發(fā)力，打造具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的精品資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)；中泰證券推進(jìn)公募化轉(zhuǎn)型，打造差異化特色產(chǎn)品和服務(wù)；財(cái)通證券持續(xù)健全產(chǎn)品投研體系，豐富自有資產(chǎn)配置品牌等。

財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型加速進(jìn)行時(shí)。隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化和客戶需求的升級(jí)，券商加快財(cái)富管理業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型步伐。如廣發(fā)證券聚焦精細(xì)化客戶經(jīng)營(yíng)，厚植客戶基礎(chǔ)，提升綜合金融服務(wù)水平；第一創(chuàng)業(yè)堅(jiān)持以客戶為中心的經(jīng)營(yíng)理念，完善組織架構(gòu)及相關(guān)機(jī)制，強(qiáng)化團(tuán)隊(duì)專(zhuān)業(yè)能力，豐富、完善產(chǎn)品及服務(wù)體系等。

風(fēng)險(xiǎn)管理與合規(guī)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制是每家券商的共識(shí)。各券商均高度重視風(fēng)險(xiǎn)管理，通過(guò)建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)測(cè)和應(yīng)對(duì)，確保公司業(yè)務(wù)穩(wěn)健運(yùn)行。如國(guó)信證券嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)在可控可承受范圍內(nèi)，逐日計(jì)量、監(jiān)控監(jiān)管指標(biāo)，提前判斷和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的不利變動(dòng)；長(zhǎng)城證券持續(xù)推動(dòng)大類(lèi)資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)型，構(gòu)建相對(duì)弱敞口的穩(wěn)健投資體系等。

合規(guī)經(jīng)營(yíng)為底線得到持續(xù)確認(rèn)。合規(guī)經(jīng)營(yíng)是券商發(fā)展的基石，各公司均嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)，規(guī)范業(yè)務(wù)操作，加強(qiáng)內(nèi)部控制，防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。如中信證券堅(jiān)持依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)、持續(xù)完善公司治理和規(guī)范運(yùn)作；財(cái)通證券作為金融國(guó)企和負(fù)責(zé)任的上市公司，始終重視價(jià)值管理和股東利益等。

面對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)遇，券商紛紛制定相應(yīng)的戰(zhàn)略規(guī)劃，以期實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。如首創(chuàng)證券堅(jiān)定推進(jìn)“以資產(chǎn)管理類(lèi)業(yè)務(wù)為核心引領(lǐng)，以零售與財(cái)富管理類(lèi)業(yè)務(wù)和投資銀行類(lèi)業(yè)務(wù)為兩翼支撐，以投資類(lèi)業(yè)務(wù)為平衡驅(qū)動(dòng)”的差異化發(fā)展戰(zhàn)略；紅塔證券致力于成為一家融入國(guó)家發(fā)展大局，輕重并舉、特色鮮明的高質(zhì)量發(fā)展券商等；中信證券將與客戶和股東攜手共贏，深度融入國(guó)家重大發(fā)展戰(zhàn)略，助力高水平對(duì)外開(kāi)放；長(zhǎng)城證券將擴(kuò)大債券業(yè)務(wù)規(guī)模，積極拓展并購(gòu)業(yè)務(wù)及北交所業(yè)務(wù)，繼續(xù)做好產(chǎn)融協(xié)同等。