財(cái)聯(lián)社1月16日訊（編輯 史正丞）北京時(shí)間周四午后，亞洲市值最高上市公司臺(tái)積電（TSMC、2330.TW）發(fā)布超越市場(chǎng)預(yù)期的四季報(bào)，在AI芯片需求激增的背景下，公司四季度凈利激增57%。

臺(tái)積電剛剛公布的財(cái)報(bào)顯示，去年四季度的合并營(yíng)收達(dá)到8684億新臺(tái)幣，稅收凈利潤(rùn)為3746億新臺(tái)幣，每股盈余為14.45新臺(tái)幣，折合每股ADR 2.24美元，均續(xù)創(chuàng)歷史新高。營(yíng)收和凈利潤(rùn)的同比增速分別為38.8%和57%。

（來(lái)源：公司官網(wǎng)）

對(duì)于這份財(cái)報(bào)，分析師之前給出的一致預(yù)期為營(yíng)收8500億新臺(tái)幣，凈利3666億新臺(tái)幣，結(jié)果是均被輕松超過(guò)。

結(jié)合公司上周公布的12月營(yíng)收數(shù)據(jù)，臺(tái)積電2024年?duì)I收總額達(dá)到2.89萬(wàn)億新臺(tái)幣，也是公司上市30年來(lái)的新高。

隨著先進(jìn)制程的產(chǎn)能提升，臺(tái)積電Q4毛利率攀升至59%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到49%，均達(dá)到或超過(guò)此前的公司指引。

臺(tái)積電披露，去年四季度3nm制程工藝貢獻(xiàn)的利潤(rùn)占比升至26%，加上5nm制程總共提供60%的營(yíng)收。

（來(lái)源：臺(tái)積電財(cái)報(bào)）

作為“AI盛世”的印證，Q4臺(tái)積電的HPC（高性能運(yùn)算）業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了公司53%的營(yíng)收，環(huán)比增速達(dá)到19%，智能手機(jī)業(yè)務(wù)也取得17%的環(huán)比增長(zhǎng)。

（來(lái)源：臺(tái)積電財(cái)報(bào)）

在整個(gè)2024年，HPC業(yè)務(wù)占到臺(tái)積電營(yíng)收的51%，同比增速達(dá)到58%。

（來(lái)源：臺(tái)積電財(cái)報(bào)）

下午舉行的法說(shuō)會(huì)上，臺(tái)積電也披露2025年一季度的營(yíng)收指引為250-258億美元，毛利率指引為57-59%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率指引為46.5%-48.5%。在2025年?duì)I收增長(zhǎng)24-26%的基礎(chǔ)上，未來(lái)5年復(fù)合增長(zhǎng)率能達(dá)到20%。

公司也披露，2024年的實(shí)際資本支出為297.6美元，稍稍低于300億美元的預(yù)估。但2025年將挑戰(zhàn)把資本支持提高至380-420億美元，這也將會(huì)是歷史新高。

對(duì)于外界傳言的“CoWoS砍單”，臺(tái)積電董事長(zhǎng)魏哲家直言“謠言多”，公司將繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)來(lái)滿足客戶需求。

美股溢價(jià)進(jìn)一步拉高

財(cái)報(bào)發(fā)布后，在臺(tái)證所交易的臺(tái)積電股票（2330）拉漲超3%，迫近歷史高位。更加夸張的是，臺(tái)積電的美國(guó)存托憑證，在美股夜盤市場(chǎng)被炒高超6%。臺(tái)積電的財(cái)報(bào)，也帶動(dòng)英偉達(dá)等美股半導(dǎo)體公司夜盤走高。

據(jù)悉，臺(tái)積電ADR與臺(tái)股的轉(zhuǎn)換比例為1:5。按照219美元的最新價(jià)格計(jì)算，相當(dāng)于7212新臺(tái)幣，而臺(tái)積電臺(tái)股的價(jià)格為1105新臺(tái)幣。美股相對(duì)臺(tái)股的溢價(jià)已經(jīng)達(dá)到30%。

臺(tái)積電的美股溢價(jià)，核心原因是外資要買臺(tái)股并不容易，而要將臺(tái)股轉(zhuǎn)換為美股更是困難重重。臺(tái)積電在芯片制造領(lǐng)域的龍頭地位，也吸引全球投資者熱烈炒作，進(jìn)一步推高估值。

對(duì)于一般的股票而言，高額溢價(jià)會(huì)吸引對(duì)沖基金做空美股、做多臺(tái)股，通過(guò)溢價(jià)收斂來(lái)獲利。但問題在于，即便臺(tái)積電的美股存在較大溢價(jià)，機(jī)構(gòu)投資者也不太敢下注做空人工智能熱潮的寵兒。