財聯(lián)社1月17日訊（記者 閆軍）發(fā)行僅10天，首批8只基準做市信用債ETF全部結(jié)募，約220億資金準備就緒。

隨著廣發(fā)深證基準做市信用債ETF、天弘深證基準做市信用債ETF陸續(xù)公告提前結(jié)募，首批8只基準做市信用債全部結(jié)募。8只基準做市信用債ETF在去年最后一天獲批，今年1月7日集體發(fā)售，每家募集上限為30億，合計募集金額上限為240億。市場消息顯示，最終募集資金約220億。

從發(fā)現(xiàn)來看，多數(shù)產(chǎn)品為提前結(jié)募。比如南方上證基準做市公司債ETF僅發(fā)行兩天即募集滿額，包括南方、博時等旗下產(chǎn)品超募，采取比例配售的方式對投資者份額進行了配售。

盡管當下信用債利差收窄，但是隨著化債、政府專項債等舉措之下，信用債的風(fēng)險被極大稀釋，對于機構(gòu)追求穩(wěn)健收益率的資金而言，配置信用債ETF為底倉也是趨勢。

不過，此次基準做市信用債的上市節(jié)奏沒有預(yù)計中快，有業(yè)內(nèi)人士表示，債券ETF需建倉滿9成才能上市，這考驗各家的債券儲備?！疤崆皽蕚鋫脑挘鲜芯蜁煲恍?。”截至1月17日，僅南方上證基準做市公司債ETF公告了上市計劃。

約220億資金即將入市，信用債ETF擴容

1月16日晚間，廣發(fā)基金公告稱，為了更好地維護基金份額持有人利益，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，決定將募集截止日提前至1月16日。該基金原定募集期為1月7日至1月17日。

無獨有偶，天弘基金也公告稱，于1月16日提前結(jié)募旗下天弘深證基準做市信用債ETF，該ETF有效認購申請份額（不包括募集期利息和認購費用）已超過首次募集規(guī)模上限30億份（折合為金額30億元人民幣），將對1月16日的有效認購申請采取“末日比例確認”的方式予以部分確認。

至此，首批8只基準做市信用債ETF全部結(jié)募。從募集結(jié)果來看，有2只產(chǎn)品沒有達到募集上限，最終8只產(chǎn)品合計募集規(guī)模約220億元。

從發(fā)行節(jié)奏來看，多數(shù)基準做市信用債ETF就陸續(xù)宣布提前結(jié)束募集，不少產(chǎn)品還比例配售。

如博時深證基準做市信用債ETF發(fā)布比例確認公告，1月13日當日網(wǎng)上現(xiàn)金、網(wǎng)下現(xiàn)金的有效認購申請確認比例為98.08%；南方上證基準做市公司債ETF率先宣布已于1月8日提前結(jié)束募集，僅用兩個工作日即募滿30億元發(fā)行上限，最終末日有效認購申請確認比例結(jié)果為98.70%。此外，天弘深證基準做市信用債ETF也將啟動比例配售。

值得注意的是，興業(yè)銀行成為此次基準做市信用債托管行中的最大贏家，獨攬大成、廣發(fā)、天弘、易方達以及華夏等5只產(chǎn)品的托管。此外，中信銀行拿到南方、海富通兩個席位，交通則獨家為博時托管。

南方上證基準做市公司債ETF率先公告上市

與此同時，南方上證基準做市公司債ETF率先公告，將于1月22日上市交易。

從公告來看，機構(gòu)投資者是該類產(chǎn)品的絕對投資主力。以南方上證基準做市公司債ETF公告為例，機構(gòu)投資者占比超9成，前十大基金份額持有人中均為機構(gòu)。其中，前7名來自券商，分別為銀河證券、中信證券、中信建投、國投證券、中金公司、申萬宏源以及東方證券?；饘?、信托專戶也躋身前十大，包括創(chuàng)金合信至信1號單一資管計劃、中國對外經(jīng)貿(mào)信托旗下兩個信托計劃買入。

當前上市的信用債ETF同樣是以機構(gòu)持有人為主。財聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉，某信用債ETF持有人比例顯示，2024年占比提升的主要為銀行理財子和資管產(chǎn)品客群。

對于基金公司而言，機構(gòu)客戶也是拓客的主要目標。某公司透露，2025年重點關(guān)注的目標客群一是資管產(chǎn)品客群，二是銀行自營客群，三是個人客群?！靶庞脗鵈TF作為工具型產(chǎn)品受到機構(gòu)的青睞，此前產(chǎn)品鏈路可能是TO B，再到TO C?！蹦硺I(yè)內(nèi)人士解釋，以銀行理財為例，信用債ETF作為理財產(chǎn)品的底倉配置，個人投資者在購買銀行理財時，未必感知到自己配置了信用債ETF。

交易所公司債是企業(yè)融資的重要工具之一，本次基準做市公司債ETF的推出，有利于提升交易所債券市場流動性、降低發(fā)行方的融資成本。

在持倉品種上，8只產(chǎn)品分為兩類，在深市、滬市各4只，其中，廣發(fā)、大成、博時、天弘等4家公司獲批跟蹤“深證基準做市信用債指數(shù)”的債券ETF；南方、華夏、易方達、海富通等4家基金公司獲批跟蹤“上證基準做市公司債指數(shù)”的債券ETF。

近年來，隨著市場債券收益率中樞的下降，通過主動管理獲得超額收益的難度不斷增加。債券ETF以其清晰的風(fēng)險收益特征、較低的費率、透明的持倉信息以及持倉高度分散化等優(yōu)勢，預(yù)計將在未來展現(xiàn)出更大的增長潛力和吸引力。

何時建倉成上市關(guān)鍵

首批基準利率信用債ETF獲批到發(fā)行的節(jié)奏緊湊，但是募集并非如此前預(yù)計的火熱。這其中有公司產(chǎn)品布局的考量，也有資金對債券市場行至高位震蕩的謹慎。

首募階段之后，市場還關(guān)注三個問題：一是何時上市？二是規(guī)模期許？三是是否會有第二批？

針對第一個問題，有業(yè)內(nèi)人士指出，債券ETF上市需完成9成建倉，在優(yōu)質(zhì)債券稀缺的當前，是否有儲備足夠的券就成為上市的關(guān)鍵。從首批基金公司來看，多是固收大廠，券源儲備大概率不成問題。

其次，規(guī)模期許上業(yè)內(nèi)略有分歧。有業(yè)內(nèi)人士認為，首募階段亦有“幫忙資金”的痕跡，上市后規(guī)模能否做大，需要兩個前提，一是行情配合，資金持續(xù)看好，機構(gòu)資金有配置需求；二是做市商等流動性資金助力，簡單講，即燒錢做大規(guī)模。

此外，是否會有第二批產(chǎn)品上報，有基金公司表示，也在準備中，但第二批會與首批略有差異，公司會考慮拉長久期的信用債產(chǎn)品。