財聯(lián)社1月20日訊，上周五市場沖高回落，三大指數小幅上漲。滬深兩市當日成交額1.14萬億，較上個交易日縮量1383億。盤面上，熱點較為雜亂，個股上漲和下跌家數基本相當。板塊方面，半導體、PCB、磷化工、電子煙等板塊漲幅居前，小紅書概念、零售、文化傳媒、免稅等板塊跌幅居前。截至上周五收盤，滬指漲0.18%，深成指漲0.6%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.78%。

在今天的券商晨會上，華泰證券表示，適度積極、結構優(yōu)先 節(jié)前有兩個交易線索；中信建投提出，供減需增，銻價中樞中長期將確定性抬升；銀河證券表示，看好春節(jié)到年報業(yè)績期的消費板塊行情。

華泰證券：適度積極、結構優(yōu)先 節(jié)前有兩個交易線索

華泰證券指出，上周A股反彈，有三點觀察。第一，投資者對本輪震蕩區(qū)間的“支撐位”或有一定共識。第二，場外流動性較充裕，形成賺錢效應是關鍵。第三，科創(chuàng)共識強，但以主題交易為主，持續(xù)性取決于能否與場內流動性形成正循環(huán)。

前瞻性地看，節(jié)前有兩個交易線索。第一，特朗普上臺，三大中期交易思路中，自主可控或是短期重點。第二，年報業(yè)績預告，目前預喜率較高行業(yè)主要集中在消費鏈，或仍有補漲機會。

華泰證券認為，短期內外變量的驗證壓力尚且不大，可適度積極，結構優(yōu)先。景氣科創(chuàng)仍是重點，增配部分有分紅提升潛力且景氣改善的大眾消費品及農業(yè)。操作上，震蕩市底色短期或不變，保持波段思維。

中信建投：供減需增 銻價中樞中長期將確定性抬升

中信建投指出，根據百川盈孚，供給端，2024年1—11月國內銻精礦/銻錠/氧化銻產量分別為5.04萬噸/6.56萬噸/9.67萬噸，累計同比下降9%/11%/7%；需求端，2024年國內光伏玻璃產量2733.6萬噸，同比增長31%；溴素表觀需求量12.5萬噸，同比增長5%；銻礦具備稀缺性，礦石品位下行將導致產量中樞系統(tǒng)性下移，疊加光伏、阻燃等行業(yè)驅動銻消費的提升，將令銻走向供不應求的格局，中長期來看預計銻價中樞將確定性抬升。

銀河證券：看好春節(jié)到年報業(yè)績期的消費板塊行情

銀河證券表示，看好春節(jié)到年報業(yè)績期的消費板塊行情，業(yè)績增長確定性高、估值相對較低、分紅率高的公司值得關注。當前2025年消費品以舊換新政策已出，該行判斷家居行業(yè)補貼額度、受益品類和商戶資質限制有望進一步放寬。預計2024年國補對上市公司業(yè)績的拉動作用將集中反映在25Q1，而政策在2025年的持續(xù)性將繼續(xù)利好下游需求修復。