財(cái)聯(lián)社1月20日訊（記者 趙昕睿）北交所于1月17日終止審核4家IPO ，分別是圖南電子、飛宇科技、佰源裝備和中達(dá)新材，由財(cái)通證券、東吳證券、長(zhǎng)城國(guó)瑞證券和民生證券保薦。這也是自1月以來(lái)，單日內(nèi)終止IPO審核最多的一天。

其中，圖南電子、飛宇科技均止步于注冊(cè)階段。由于發(fā)行人與保薦機(jī)構(gòu)一同撤單，北交所決定終止兩家IPO審核。佰源裝備、中達(dá)新材則都是在問(wèn)詢階段被終止審核，涉及發(fā)行人主動(dòng)撤單。

據(jù)相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)的決定有效期為一年，這意味著發(fā)行人應(yīng)在一年內(nèi)完成相關(guān)發(fā)行工作。但圖南電子與飛宇科技在提交注冊(cè)后一年內(nèi)都并未完成發(fā)行，從時(shí)效性來(lái)看，無(wú)法上市或是板上釘釘。

即使是在問(wèn)詢階段撤單的2家IPO ，也有1年左右的時(shí)間并未推進(jìn)上市進(jìn)程，隨著上市進(jìn)程拉長(zhǎng)，企業(yè)更新后的財(cái)務(wù)指標(biāo)還將受到新的考驗(yàn)。

除時(shí)效性因素外，幾家集體撤單項(xiàng)目成色各有哪些不同？

圖南電子業(yè)績(jī)下滑是否能扭轉(zhuǎn)？

從上會(huì)問(wèn)詢來(lái)看，圖南電子業(yè)績(jī)下滑、募投項(xiàng)目產(chǎn)量和銷量均下降都是監(jiān)管集中關(guān)注的問(wèn)題。

發(fā)行人是以應(yīng)急廣播系統(tǒng)及設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的專精特新企業(yè)，主要提供應(yīng)急廣播系統(tǒng)集成服務(wù)和軟硬件一體化設(shè)備。自2023年6月28日被受理后，于2024年1月15日提交注冊(cè)。

據(jù)上會(huì)稿顯示，發(fā)行人從2020年到2023年中分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.94億元、1.81億元、1.78億元、0.66億元，凈利潤(rùn)分別為0.46億元、0.45億元、0.43億元、0.07億元。營(yíng)收與凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)逐年遞減的情形，監(jiān)管在上會(huì)時(shí)要求發(fā)行人結(jié)合2023年12月最新收入，進(jìn)一步說(shuō)明業(yè)績(jī)下滑是否能得到扭轉(zhuǎn)。發(fā)行人在意見(jiàn)函中回復(fù)，2023年全年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)在未經(jīng)審計(jì)下，分別為1.91億元、0.44億元；相比上年有所回升，認(rèn)為業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)已經(jīng)扭轉(zhuǎn)。

除未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)遭受質(zhì)疑外，發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)新增產(chǎn)能是否被消化也是另一關(guān)注點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人應(yīng)急廣播產(chǎn)品產(chǎn)量和銷量均下降，但在募投項(xiàng)目中擬投入3951.62萬(wàn)元，用于新增年產(chǎn)7.5萬(wàn)臺(tái)應(yīng)急廣播設(shè)備生產(chǎn)線項(xiàng)目。此外，發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)政策有一定依賴、應(yīng)收賬款回款時(shí)間較長(zhǎng)也在上會(huì)時(shí)被提問(wèn)。

飛宇科技多個(gè)領(lǐng)域收入大幅增加引發(fā)監(jiān)管問(wèn)詢

與圖南電子相同的是，飛宇科技業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣處于首要問(wèn)詢問(wèn)題，但不同的是，監(jiān)管更關(guān)注發(fā)行人業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的合理性，以及最新一季度業(yè)績(jī)大幅下滑的原因。

飛宇科技主要從事精密金屬部件及精密模檢具的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)用于儲(chǔ)能技術(shù)領(lǐng)域的產(chǎn)品收入分別為 2292.03萬(wàn)元、6154.75萬(wàn)元、6360.09萬(wàn)元；應(yīng)用于5G通訊領(lǐng)域的產(chǎn)品收入分別為1064.75萬(wàn)元、3045.17萬(wàn)元、5642.48萬(wàn)元；應(yīng)用于其他領(lǐng)域的產(chǎn)品收入分別為2725.37萬(wàn)元、7000.12萬(wàn)元、7876.54萬(wàn)元。發(fā)行人在儲(chǔ)能技術(shù)、5G 通訊、其他領(lǐng)域的收入大幅增加，但面對(duì)監(jiān)管問(wèn)詢，發(fā)行人并未在意見(jiàn)函中回復(fù)。

從報(bào)告期內(nèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，公司從2020年到2022年，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為2.21億元、3.62億元、4.29億元；凈利潤(rùn)分別為0.18億元、0.33億元、0.34億元。但根據(jù)2023年一季度財(cái)報(bào)，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為7751.94萬(wàn)元、426.41萬(wàn)元，同比分別下降21.27%、15.64%。即使是一個(gè)季度的業(yè)績(jī)下滑，監(jiān)管對(duì)此仍表示關(guān)注，但發(fā)行人也并未在意見(jiàn)函中進(jìn)行補(bǔ)充說(shuō)明。

面對(duì)上會(huì)的多個(gè)問(wèn)題，發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)僅對(duì)報(bào)告期內(nèi)支付的各項(xiàng)稅款、2022年水電耗用與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的匹配性及合理性，以及穿透核查相關(guān)下游客戶發(fā)表意見(jiàn)。

佰源裝備為何在募資補(bǔ)充流動(dòng)資金情況下進(jìn)行大額分紅？

在4家終止審核的IPO中，佰源裝備是唯一一家二次申報(bào)的擬上市企業(yè)，但最終在問(wèn)詢階段選擇了撤單。申報(bào)稿顯示，公司是一家專注于針織圓型緯編機(jī)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的紡織機(jī)械裝備制造商，主要產(chǎn)品為針織圓緯機(jī)，可用于不同的針織結(jié)構(gòu)。

在三輪問(wèn)詢中，除業(yè)績(jī)相關(guān)問(wèn)題外，發(fā)行人在需要定向發(fā)行補(bǔ)充流動(dòng)資金的情況下，還進(jìn)行大額現(xiàn)金分紅無(wú)疑成為另一問(wèn)詢焦點(diǎn)。

根據(jù)申報(bào)稿，本次發(fā)行募資金額擬補(bǔ)充流動(dòng)資金為3000萬(wàn)元；但發(fā)行人在報(bào)告期內(nèi)共實(shí)施兩次分紅，先在2020年12月以現(xiàn)金方式向股東進(jìn)行分紅1.3億元，2022年12月以相同方式向股東進(jìn)行分紅2195.70萬(wàn)元，累計(jì)分紅1.52億元。在這一情形下，監(jiān)管對(duì)發(fā)行人大額分紅的原因及合理性提出質(zhì)疑。

發(fā)行人稱，因?qū)嵖厝丝刂频牧硪患移髽I(yè)佰源重工虧損，其存在向發(fā)行人借款的情況。且實(shí)控人及其關(guān)聯(lián)方屆時(shí)不具備債務(wù)清償能力，發(fā)行人則采取分紅的方式解決實(shí)控人及其關(guān)聯(lián)方的資金占用問(wèn)題。這意味著，實(shí)控人是將分紅用于償還其對(duì)發(fā)行人的借款。

中達(dá)新材前五大客戶變動(dòng)幅度較大

根據(jù)申報(bào)稿，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為工業(yè)用不銹鋼無(wú)縫鋼管的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。在兩輪問(wèn)詢中，監(jiān)管較為關(guān)注與主要客戶合作可持續(xù)性。

發(fā)行人從2020年到2023年中，前五大客戶變動(dòng)幅度較大，因此與相關(guān)客戶合作的可持續(xù)性引起擔(dān)憂。針對(duì)主要客戶變動(dòng)合理性，公司稱，由于其主營(yíng)業(yè)務(wù)的下游客戶項(xiàng)目流程需要較長(zhǎng)周期，并非每年持續(xù)穩(wěn)定投入，導(dǎo)致主要客戶收入存在一定波動(dòng)。

此外，在有關(guān)與主要客戶合作可持續(xù)性方面問(wèn)題，監(jiān)管兩次提出，發(fā)行人結(jié)合多個(gè)主要客戶相關(guān)情況，對(duì)期后業(yè)績(jī)是否具有較為明確的預(yù)期，并說(shuō)明是否存在上市后業(yè)績(jī)下滑、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力下降的風(fēng)險(xiǎn)，凸顯對(duì)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)的重點(diǎn)關(guān)注。

作為開(kāi)年來(lái)單日內(nèi)終止IPO審核最多的一天，記者留意到，業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，即使是一個(gè)季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)下滑都會(huì)被監(jiān)管問(wèn)詢，對(duì)于上市后業(yè)績(jī)是否下滑也要求發(fā)行人說(shuō)明明確預(yù)期。

此外，包括對(duì)照發(fā)行人主要產(chǎn)品產(chǎn)能利用率、是否在補(bǔ)充流動(dòng)性資金情況下進(jìn)行大額分紅等與募資相關(guān)事項(xiàng)，也體現(xiàn)監(jiān)管更加關(guān)注募資合理性及必要性。審核趨嚴(yán)是記者在與投行人士交流后得到的最多反饋，從此次集中撤否IPO上或不難看出。