①嘉實(shí)德國DAXETF單日漲幅8.20%，1月以來已大漲35.88%，其溢價率和換手率分別高達(dá)30.78%、2096.99%； ②德國DAX指數(shù)創(chuàng)歷史新高，自2023年以來，該指數(shù)上漲了50%； ③業(yè)內(nèi)：要關(guān)注溢價回落風(fēng)險以及指數(shù)回調(diào)風(fēng)險，不要為高昂的市場情緒買單。
財聯(lián)社1月20日訊（記者 沈述紅）瘋狂的溢價和換手在近日的跨境ETF產(chǎn)品中輪番切換，這次，輪到了德國ETF。
今日，兩只德國ETF——嘉實(shí)德國DAXETF和華安德國(DAX)ETF分別以8.20%、5.78%的漲幅領(lǐng)漲ETF市場。其中，前者溢價率和換手率分別高達(dá)30.78%、2096.99%，這已是該產(chǎn)品換手率連續(xù)6個交易日超10倍。在二級市場上，嘉實(shí)德國DAXETF 1月以來已大漲35.88%。
從基本面上看，盡管德國經(jīng)濟(jì)仍面臨壓力，但德國DAX指數(shù)繼續(xù)強(qiáng)勁上漲，并在1月17日創(chuàng)下歷史新高。2024年，德國藍(lán)籌股指數(shù)上漲了19%。自2023年以來，該指數(shù)上漲了50%。
在此背景下，有業(yè)內(nèi)人士表示，規(guī)模相對較小的跨境ETF在投資者買入情緒高漲時，容易引發(fā)炒作，助推資金涌入，但產(chǎn)品較難有足夠的套利資金去平抑溢價，高溢價和高換手也就不足為奇，要關(guān)注價格回歸凈值過程中溢價回落的風(fēng)險以及指數(shù)回調(diào)風(fēng)險，不要為游資的助推和高昂的市場情緒買單。
事實(shí)上，在上述產(chǎn)品外，上周全球股市全面開花，跨境ETF也大面積走強(qiáng)，亞太精選ETF、景順長城標(biāo)普消費(fèi)ETF、易方達(dá)日興資管日經(jīng)225ETF、中概互聯(lián)ETF等產(chǎn)品均保持著強(qiáng)勁的漲勢和高換手率，基金公司因此對相關(guān)跨境ETF頻頻發(fā)布風(fēng)險提示公告，但投資者炒作的熱情似乎難以止步。
有基金公司人士稱，跨境ETF的炒作，除了與市場情緒、QDII額度限制、套利機(jī)制限制、匯率等有關(guān)，還與投資者年初的“資產(chǎn)荒”相關(guān)。
單日換手超20倍
1月20日，全市場表現(xiàn)最亮眼的ETF無疑為兩只德國ETF——嘉實(shí)德國DAXETF和華安德國(DAX)ETF，這兩只產(chǎn)品單日漲幅分別達(dá)到8.20%、5.78%，溢價率也分別達(dá)到30.78%、15.09%。
兩只產(chǎn)品中，嘉實(shí)德國DAXETF無疑更為抓人眼球，不僅單日漲幅創(chuàng)下歷史新高、溢價率更高，單日成交量更是高達(dá)33.97億元，位于市場前列；其換手率也達(dá)到了罕見的20.97倍，這也是該產(chǎn)品連續(xù)6個交易日換手率超過10倍。
從二級市場表現(xiàn)看，該產(chǎn)品2025年1月以來已大漲35.88%。
根據(jù)公告，嘉實(shí)德國DAXETF成立于2024年4月3日，成立時的規(guī)模為2.16億元。成立近十個月以來，這只產(chǎn)品的份額基本維持在1億元以上。截至1月16日，其最新規(guī)模為1.16億元。
公開信息顯示，在發(fā)行時，該產(chǎn)品曾因募集情況不理想而將募集期延長1個多月。而進(jìn)入2025年后，上述產(chǎn)品已經(jīng)分別于1月10日、1月15日、1月17日停牌。彼時，嘉實(shí)德國DAXETF都曾發(fā)生較大幅度溢價。
為此，嘉實(shí)德國DAXETF也頻頻發(fā)布溢價風(fēng)險提示公告，提示投資者關(guān)注二級市場交易價格溢價風(fēng)險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。
瘋狂炒作何時休
從基本面上看，盡管德國經(jīng)濟(jì)仍面臨壓力，但德國DAX指數(shù)繼續(xù)強(qiáng)勁上漲，是兩只跟蹤德國DAX指數(shù)的相關(guān)ETF在二級市場保持強(qiáng)勢之態(tài)的重要原因。
數(shù)據(jù)顯示，德國藍(lán)籌股指數(shù)在過去三個交易日收于歷史新高，2024年上漲了19%。自2023年以來，該指數(shù)上漲了50%，但德國的GDP增長在過去兩年中每年都略有下降。
德意志銀行表示，德國GDP并不能很好地反映DAX指數(shù)的表現(xiàn)，因?yàn)樵撝笖?shù)與全球經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)性高于與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的相關(guān)性。DAX指數(shù)成分股公司約80%的收入來自國外，而德國的GDP在很大程度上取決于國內(nèi)需求。
華南一位中型公募人士直言，規(guī)模相對較小的跨境ETF在投資者買入情緒高漲時，容易引發(fā)炒作，助推資金涌入，但產(chǎn)品較難有足夠的套利資金去平抑溢價，高溢價和高換手也就不足為奇。
和上述產(chǎn)品相比，同樣跟蹤德國市場指數(shù)的華安德國(DAX)ETF在1月20日的換手率相對較低，為4.40倍。雖然其中不乏投資者炒作，但一位基金公司人士透露，相對較低的換手率與規(guī)模有較大關(guān)系。截至1月16日，華安德國(DAX)ETF規(guī)模為9.04億元，為嘉實(shí)德國DAXETF的7.79倍。
上述人士表示，對投資者來說，還是要關(guān)注價格回歸凈值過程中溢價回落的風(fēng)險以及指數(shù)回調(diào)風(fēng)險，不要為游資的助推和高昂的市場情緒買單。
跨境ETF大面積走強(qiáng)
過去一周，全球股市全面開花，英國富時、德國DAX、法國CAC、歐洲斯托克、富時意大利等歐洲市場主要股市，接連創(chuàng)出新高。美股也不甘落后，三大主要指數(shù)同樣大漲，其中，納斯達(dá)克周漲幅2.45%，標(biāo)普周漲幅2.91%，道瓊斯周漲幅3.69%。
不僅如此，恒生指數(shù)周漲幅2.73%，中概股周漲幅更是達(dá)到了6.42%。A股方面，滬指周漲幅2.31%，深證成指周漲幅3.73%，創(chuàng)業(yè)板指周漲幅4.66%。
在此背景下，跨境ETF大面積走強(qiáng)。
1月20日，在兩只德國ETF領(lǐng)漲外，亞太精選ETF上漲4.56%，溢價率達(dá)22.68%，換手率超9倍；景順長城標(biāo)普消費(fèi)ETF單日漲3.47%，溢價率高達(dá)42.85%，換手率為5.46倍；易方達(dá)日興資管日經(jīng)225ETF、大成納斯達(dá)克100ETF等多只跨境ETF漲幅近2%，其中，易方達(dá)日興資管日經(jīng)225ETF換手率達(dá)5.42倍。
港股ETF方面，易方達(dá)、招商、廣發(fā)旗下中概互聯(lián)ETF單日漲幅均超3.5%，其中，招商中證全球中國互聯(lián)網(wǎng)ETF換手率達(dá)1.38倍；招商中證香港科技ETF、鵬華中證港股通消費(fèi)主題ETF、銀華中證港股通消費(fèi)ETF單日漲幅均超3%，其中，鵬華中證港股通消費(fèi)主題ETF換手率超2倍。
從換手率看，今日換手率超過100%的ETF產(chǎn)品達(dá)到了17只，其中絕大部分為跨境ETF產(chǎn)品，6只跨境ETF換手率超500%。
隨著溢價率和換手率的“節(jié)節(jié)高升”，不少基金公司頻繁對相關(guān)跨境ETF發(fā)布風(fēng)險提示，但投資者炒作的熱情似乎難以止步。
華東一家基金公司市場人士透露，跨境ETF的炒作，除了與市場情緒、QDII額度限制、套利機(jī)制限制、匯率等有關(guān)，還源于投資者的資產(chǎn)荒?！伴_年以來，A股市場持續(xù)調(diào)整，投資難度加大；債券市場的投資風(fēng)險也不小，部分投資者的資金只能轉(zhuǎn)向容量有限但仍有炒作空間的REITs、QDII等市場?！?/p>
不過，他提示道，“當(dāng)這場擊鼓傳花的游戲達(dá)到尾聲的時候，就是高位進(jìn)場且尚未離場的投資者受傷的時候?！?/p>
