1月23日，港股大盤沖高回落，恒生指數(shù)最終跌78點或0.4%，收報19,700點。恒生科指下跌1.4%，收報4,515點。大市成交金額有1,485億港元，港股通凈流入54.02億港元。

國新辦舉行新聞發(fā)布會，中國證監(jiān)會表示《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》提出中長期資金入市明確硬指標(biāo)，明確未來三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長10%。對于商業(yè)保險資金，力求大型國營保險公司自2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股。

中泰國際表示，持續(xù)低利率環(huán)境之下，固收投資收益難以覆蓋險資負(fù)債端成本，權(quán)益投資成為險資增厚投資收益的重要方式，特別利好高分紅板塊。

盤面上，內(nèi)銀、保險及券商表現(xiàn)較為突出，四大內(nèi)銀再升1.8%至2.6%不等。平保(2318 HK)、中人壽(2628 HK)及人保(1339 HK)也分別升1.9%至5.4%不等。部分工程機(jī)械、電氣設(shè)備、AI設(shè)備及交運(yùn)股都逆市上升。

其余大部分板塊下跌，連日上升的中芯國際(981 HK)股價先沖高后大幅回落，最終下跌7.3%。

中泰國際稱，日本央行議息在即，但預(yù)期即便加息，后續(xù)加息的幅度和日元升值的速度也比較溫和，但加息落地仍可能對資本市場造成一定沖擊。市場本周持續(xù)消化特朗普上任后一系列政策舉措，預(yù)計中國一季度乃至上半年會迎來較為強(qiáng)勁的一波“搶出口”。

當(dāng)前離岸人民幣受央行“穩(wěn)匯率”的托舉暫時在7.30關(guān)口震蕩，隨著美國政策逐漸水落石出，中國央行也逐步放松貶值空間釋放壓力，持續(xù)警惕對匯率的傳導(dǎo)壓力。

中泰國際認(rèn)為，內(nèi)部來看，農(nóng)歷春節(jié)后至3月兩會前夕會迎來短暫政策空窗期。在內(nèi)外因素互相影響下，恒生指數(shù)預(yù)計維持震蕩式走勢，短期缺乏足夠量能突破21,000點，但低位在18,500點將有較大支撐。若美國10年期國債收益率進(jìn)一步回落至4.4%，恒生指數(shù)風(fēng)險溢價進(jìn)一步回落至6.0%(去年5月水平)，恒生指數(shù)或高見21,100點。若港股在春節(jié)假期前后短暫快速拉升至21,000點左右水平，將出現(xiàn)獲利機(jī)會。

行業(yè)動態(tài)：

汽車板塊，受到美國宣布退出新能源補(bǔ)貼政策，回歸傳統(tǒng)能源；以及美國對外政策等影響，港股新能源汽車板塊周四下滑。新能源汽車制造商比亞迪（1211 HK）、理想汽車（2015 HK）和零跑（9863 HK）等分別下跌2.1%-4.8%，唯蔚來（9866 HK）單日微漲0.3%。傳統(tǒng)能源板塊表現(xiàn)平穩(wěn)，長城汽車（2333 HK）和廣汽集團(tuán)（2238 HK）上漲0.8%-1.6%，吉利汽車（175 HK）下跌0.4%。

恒生醫(yī)療保健指數(shù)昨日跟隨恒指下跌0.6%，近日醫(yī)藥板塊投資熱情仍不高，中泰國際認(rèn)為可能與國內(nèi)爆料集采藥質(zhì)量不高等因素有關(guān)。香港上市的中大型藥企多數(shù)都有仿制藥業(yè)務(wù)，市場可能憂慮政府未來會加強(qiáng)監(jiān)管。

媒體報道國家醫(yī)保局在聽取上海市政協(xié)委員關(guān)于集采藥品質(zhì)量的意見后已返京，并可能公布調(diào)研報告。中泰國際也了解到部分國內(nèi)醫(yī)療機(jī)構(gòu)有進(jìn)口藥配置不足的情況，這可能是因為醫(yī)保基金支付能力不足造成，相信政府會給出合理的解決方法，因此投資策略上仍偏向創(chuàng)新藥研發(fā)能力強(qiáng)的公司。

關(guān)于信達(dá)生物（1801 HK），中泰國際將重點關(guān)注公司的瑪仕度肽等創(chuàng)新藥能否按照公司官網(wǎng)上披露的預(yù)期時間獲批。

昨日新能源及公用事業(yè)板塊表現(xiàn)分化。哈爾濱電氣(1133 HK)公布盈喜，預(yù)計FY24盈利同比增長約兩倍，主因收入大幅增長及效益提升。昨日股價大幅上漲24.4%。

其他電力設(shè)備股也跟隨升勢。東方電氣(1072 HK)及上海電氣(2727 HK)分別上升1.2%及9.6%。

另一方面，個別火電股獲得支持。大唐發(fā)電(991 HK)及華電國際(1071 HK)分別上升0.8%及1.3%。

消息面上，煤炭價格持續(xù)偏軟有利火電行業(yè)。秦皇島5500大卡煤炭價格年初至今回落1.2%，但同比已下跌17.0%。近期內(nèi)地天氣相對仍較溫暖，煤價暫欠明顯反彈誘因。春節(jié)假期即將來臨，防守性投資者除了選擇鎖定利潤沽貨離埸，也可考慮持有火電股?；痣姽蒄Y24股息率估計達(dá)6%-7%，具有高息股特色。