財(cái)聯(lián)社1月21日訊（記者 吳雨其）近日，被投資者戲稱為“前夫哥”的梁文濤再次引起熱議。

有業(yè)內(nèi)人士在爆出，梁文濤的新基金產(chǎn)品銷售火爆，投資者爭相搶購?！般翰┑男律暇€200個(gè)號(hào)已經(jīng)沒了！”該人士稱。

財(cái)聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，泓湖私募在2024年取得了較為亮眼的成績，旗下產(chǎn)品去年收益均值達(dá)到了66.83%，收益中位數(shù)達(dá)到85.74%，突出的業(yè)績也解釋了為何新產(chǎn)品受到追捧。上述人士還指出，“梁文濤2024年業(yè)績好，是天時(shí)地利人和的結(jié)果，2025年能否再現(xiàn)輝煌還不好說。”

從數(shù)據(jù)上看，進(jìn)入2025年，泓湖私募旗下的產(chǎn)品的確是踩下了“剎車”，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，具可比數(shù)據(jù)的產(chǎn)品共6只，年內(nèi)回報(bào)在1-2%左右。

去年泓湖私募收益均值超60%，實(shí)現(xiàn)規(guī)模躍升

公開資料顯示，泓湖私募由梁文濤創(chuàng)立于2010年3月，專注于系統(tǒng)性宏觀策略。

泓湖以宏觀策略研究體系和量化擇時(shí)模型所給出的配置建議為基礎(chǔ)，通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期、貨幣供應(yīng)量、市場估值水平、宏觀政策導(dǎo)向以及市場氛圍等因素的綜合研究，形成對(duì)大類資產(chǎn)收益率在不同市場周期的分析和判斷，從而確定股票、貨幣市場工具、商品期貨和其他金融工具的投資比例，致力于從大類資產(chǎn)配置中獲得收益。同時(shí)采用量化模型精選品種擇時(shí)交易，優(yōu)化投資收益和風(fēng)險(xiǎn)回撤。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，泓湖私募旗下共有6只具可比數(shù)據(jù)的產(chǎn)品，平均收益達(dá)到66.83%，具體到產(chǎn)品來看，去年收益最高的產(chǎn)品為泓湖穩(wěn)健宏觀對(duì)沖，達(dá)到88.23%，同樣是梁文濤管理的兩只產(chǎn)品泓湖穩(wěn)健宏觀策略5期、泓湖穩(wěn)健宏觀策略6期去年收益為85.91%、85.57%。

另一只由他管理的泓湖高騰博喻2期宏觀策略、以及與石一瑋共同管理的泓湖高騰博喻宏觀策略去年收益均在25%以上。泓湖泓福積極配置1期于去年5月成立，累計(jì)收益也達(dá)到了40.41%。

如此亮眼的成績，不僅直接引發(fā)了此次新發(fā)產(chǎn)品時(shí)投資者蜂擁搶購的熱潮，在去年泓湖私募的規(guī)模也得到了快速增長。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，泓湖私募的規(guī)模區(qū)間在10-20億，而到了2024年，該私募的規(guī)模區(qū)間增長到了20-50億元，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模躍升。

業(yè)績是否有持續(xù)性？

新產(chǎn)品瘋搶的背后，也有投資者質(zhì)疑泓湖私募業(yè)績是否能夠持續(xù)。

值得一提的是，梁文濤在年初時(shí)發(fā)布的《致投資者的信》中表示，“2024年是泓湖系統(tǒng)化宏觀策略經(jīng)受市場檢驗(yàn)的一年，也是我們厚積薄發(fā)的一年。在這一年里，我們有幸受到眾多投資者的關(guān)注與認(rèn)可。許多投資者朋友在與泓湖的接觸過程中，開始認(rèn)識(shí)到‘多元分散化’投資理念對(duì)資產(chǎn)配置的重要性。這不僅是投資理念的迭代，更是我們與投資者的一場雙向奔赴。”

對(duì)于梁文濤所言的“多元分散化”，也有投資者提出質(zhì)疑，有人表示他“all in 國債”，還有投資者更是直接表達(dá)：“靠梭哈國債期貨做出來的，你覺得業(yè)績能不能持續(xù)？”也有觀點(diǎn)稱，“去年泓湖主要收益來源于國債期貨，大概率短時(shí)間內(nèi)不再有這么高的收益了。”

從背景分析，2024年，我國經(jīng)濟(jì)處于新舊增長模式的轉(zhuǎn)換期，經(jīng)濟(jì)總量增速有所放緩。為對(duì)沖經(jīng)濟(jì)增速下滑所帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，央行加大了逆周期調(diào)節(jié)力度，確保市場流動(dòng)性保持平穩(wěn)。在基本面與貨幣政策的雙重支撐下，債券市場在去年走出了一輪超預(yù)期的牛市行情，其中三十年期國債期貨主連年度漲幅高達(dá)17%。

從泓湖私募的業(yè)績歸因來看，債券也占據(jù)了較大的比重。

業(yè)績方面，進(jìn)入2025年來，泓湖私募旗下產(chǎn)品的業(yè)績曲線有所變緩。如去年收益最高的泓湖穩(wěn)健宏觀對(duì)沖，截至1月17日，該產(chǎn)品的收益為2.85%，最新凈值為7.83。

另外兩只在去年取得80%以上收益的產(chǎn)品——泓湖穩(wěn)健宏觀策略5期、泓湖穩(wěn)健宏觀策略6期今年以來收益分別為2.78%、1.82%。泓湖高騰博喻2期宏觀策略的收益為1.49%。

在近期的公開發(fā)言中，梁文濤也強(qiáng)調(diào)在2025年采用一個(gè)比較均衡的配置，可以比較好的應(yīng)對(duì)高波動(dòng)市場。

展望2025年，市場機(jī)會(huì)可能呈現(xiàn)較為均衡的態(tài)勢，股票、債券和商品市場都有一定的機(jī)會(huì)，但整體來看，很難出現(xiàn)特別大的趨勢性行情。

從宏觀層面來看，2025年將是政策驅(qū)動(dòng)較強(qiáng)、貨幣政策維持寬松的一年。然而，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效需求仍然不足，難以形成合力推動(dòng)市場出現(xiàn)單邊行情。因此，梁文濤認(rèn)為，市場更傾向于呈現(xiàn)震蕩格局，較為合理的策略是防守與反擊相結(jié)合。

在投研方向上，梁文濤表示，2025年將重點(diǎn)關(guān)注商品市場。他指出，除了貴金屬外，多數(shù)大宗商品在過去三年波動(dòng)率逐漸收斂，目前處于歷史較低波動(dòng)水平。因此，他認(rèn)為2025年可能是商品領(lǐng)域的重要布局之年。

梁文濤特別提到，2025年商品板塊的波動(dòng)率大概率將顯著提升。具體到品種，他指出，過去三年表現(xiàn)亮眼的貴金屬可能在2025年進(jìn)入高波動(dòng)階段。