財聯(lián)社1月23日訊（編輯 楊斌）券商資管固收年度排名出爐！

財聯(lián)社統(tǒng)計梳理，在債牛驅(qū)動下，2024年券商資管的固收產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)異，純債型券商資管產(chǎn)品全年取得平均收益率約4.47%，優(yōu)于公募債基和銀行理財?？梢园l(fā)現(xiàn)，固收產(chǎn)品一直是券商資管的基本盤，部分券商資管深耕信用債領(lǐng)域，多款產(chǎn)品的收益排名前列。

績優(yōu)產(chǎn)品出爐

Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年純債型券商資管產(chǎn)品的平均收益率約4.47%，高于銀行理財2.68%、公募純債基金3.91%的平均收益水平。

圖：2024年總回報前二十的純債券商集合理財產(chǎn)品

（資料來源：Wind數(shù)據(jù)，財聯(lián)社整理）

其中，申港證券資管旗下“申港證券申乾10號”以15.31%的回報成為2024年純債券商資管產(chǎn)品的收益冠軍，財達“睿達滿盈18M002號”以12.44%的收益率位居第二位。

數(shù)據(jù)顯示，申港證券資管的產(chǎn)品在2024年表現(xiàn)優(yōu)異，多只產(chǎn)品的收益排名行業(yè)前列。2024年收益率排名前20的券商中長期純債資管產(chǎn)品中，申港證券有13只產(chǎn)品上榜；收益率排名前50的券商中長期純債資管產(chǎn)品中，申港證券有多達31只產(chǎn)品上榜。

申港證券相關(guān)負責(zé)人表示，公司對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進行了精準(zhǔn)的戰(zhàn)略定位和全面布局，專注于固收投資方向，深耕信用債領(lǐng)域。依托股東中誠信評級在信用研究領(lǐng)域的強大支持，申港資管信評和投資團隊在信用債研究與債券投資方面積累了豐富的經(jīng)驗，投資能力突出。

也有券商的固收資管產(chǎn)品表現(xiàn)不佳。數(shù)據(jù)顯示，有4只中長期純債型集合資管計劃2024年虧損幅度超過20%，其中中泰赤月9號在2024年虧損了47.79%。

圖：2024年總回報靠后的純債券商集合理財產(chǎn)品

（資料來源：Wind數(shù)據(jù)，財聯(lián)社整理）

固收產(chǎn)品仍是券商資管的基本盤

根據(jù)基金業(yè)協(xié)會最新公布的私募資管產(chǎn)品月報，截至2024年12月末，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資管產(chǎn)品規(guī)模合計12.18萬億元，其中證券公司及其資管子公司的資管產(chǎn)品規(guī)模5.47萬億元，占比44.88%。券商資管產(chǎn)品仍是私募資管產(chǎn)品的主力，與2024年末相比，券商資管產(chǎn)品規(guī)模小幅增長了3.21%。

從投資類型看，固定收益類產(chǎn)品仍是存續(xù)私募資管產(chǎn)品的主要類型。截至2024年底，固定收益類資管產(chǎn)品9.07萬億元，占比74.51%。

中信證券FICC團隊的研報此前分析，債券型券商集合資管計劃與債券基金配置類似，通過大量配置中等期限的信用債和長期限利率債進行靈活交易，但下沉特征更明顯。未來，固收資管行業(yè)都面臨嚴(yán)峻的資產(chǎn)荒壓力，大部分重倉債券的估值收益率已壓縮至低位，較難獲取超額收益。

在債市收益率迭創(chuàng)新低且波動后，傳統(tǒng)的券商固收資管產(chǎn)品如何更好地尋求超額收益？

券商資管業(yè)內(nèi)人士指出，固收產(chǎn)品一直是券商資管的基本盤，在券商資管發(fā)展多元化的同時，固收投資領(lǐng)域的優(yōu)勢需要鞏固。充分利用券商自身的資源稟賦，尋找“固收+”、低波動等差異化發(fā)展方向，滿足不同投資者需求。

中信證券FICC研報認為，券商資管或?qū)⒗^續(xù)提升久期偏好，并依賴交易策略，這對管理人的投研能力提出更高要求。