財聯(lián)社1月26日訊（記者 李迪）1月23日上午，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，證監(jiān)會主席吳清協(xié)同財政部、人力資源保障部、人民銀行和金融監(jiān)管總局相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)出席，對近期由六部委印發(fā)的《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》進行了詳細(xì)的解讀。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，《方案》具有非常長遠(yuǎn)的意義。一方面，推動中長期資金入市有望降低股市波動率，從而推動股市估值的提升。另一方面，推動中長期資金入市也有望助力資本市場高質(zhì)量發(fā)展，增強金融對實體經(jīng)濟的支持，推動經(jīng)濟高質(zhì)量增長。

作為普惠金融的重要一環(huán)，公募機構(gòu)也應(yīng)圍繞政策做出變革，可以從產(chǎn)品設(shè)計、投研框架、激勵制度等各方面入手，踐行長期投資理念。

《方案》包括五方面內(nèi)容，釋放積極信號

據(jù)興全基金梳理，《方案》內(nèi)容重點包括五個方面：

1、提升商業(yè)保險資金A股投資比例與穩(wěn)定性；

2、優(yōu)化全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險基金投資管理機制；

3、提高企（職）業(yè)年金基金市場化投資運作水平；

4、提高權(quán)益類基金的規(guī)模和占比；

5、優(yōu)化資本市場投資生態(tài)。

在興全基金看來，《方案》體現(xiàn)了各部委系統(tǒng)配合，目標(biāo)明確精準(zhǔn)，釋放出積極信號，有助于穩(wěn)定市場信心。

還有資深公募人士指出，《方案》通過多方面舉措為股市注入中長期資金，有助于提升市場活力與穩(wěn)定性，也有望提升投資者的信心和市場的吸引力。中長期來看，推動中長期資金入市還有望優(yōu)化資本市場投資生態(tài)，推動股市長期向好，具備深遠(yuǎn)的積極意義。

市場波動率有望降低，股市估值有望提升

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，推動中長期資金入市有望促進市場估值的提升。其背后原理在于，推動中長期資金入市有望降低市場波動性。

對此，興全基金分析稱，“在股票的定價模型中，風(fēng)險溢價是一個十分重要的因子。其中，波動率的擴大是近年來導(dǎo)致市場風(fēng)險溢價上升的主要原因，在一定程度上抵消了盈利增長的正向驅(qū)動作用。資金的逐利行為在客觀上受到市場規(guī)則的約束，一個好的制度設(shè)計可以幫助證券市場實現(xiàn)資本增值和反哺經(jīng)濟的統(tǒng)一。”

此外，《方案》的推行無疑是這方面的有益嘗試。隨著資本市場制度改革的深化，資金的套利沖動將逐漸讓位于對公司長期內(nèi)在價值的追求，進而帶來市場波動率的下降，并最終實現(xiàn)市場潛在估值中樞的提升。

《方案》對市場發(fā)展和經(jīng)濟增長也有長遠(yuǎn)意義

除了促進股市估值提升外，推動中長期資金入市還有望助力資本市場高質(zhì)量發(fā)展，并增強金融對實體經(jīng)濟的支持。

興全基金指出，中長期資金加大對權(quán)益市場的配置不僅有利于擴大市場的投資規(guī)模、改善資金的供給和結(jié)構(gòu)，同時也有助于提升中長期資金自身的投資回報水平，通過兩者間的良性互動不斷深化市場長期投資和價值投資的理念，增強金融對實體經(jīng)濟的支持力度。

此外，拉長周期來看，推動中長期資金入市，對于我國經(jīng)濟增長也有非常深遠(yuǎn)的意義。

興全基金展望我國未來經(jīng)濟走勢時稱，權(quán)益市場的穩(wěn)定繁榮能夠通過幫助企業(yè)融資來推動經(jīng)濟的發(fā)展，更可以通過財富效應(yīng)有力地改善投資者的財產(chǎn)性收入預(yù)期，提振居民部門的消費意愿，從需求側(cè)幫助刺激內(nèi)循環(huán)的擴大，降低經(jīng)濟對外需的依賴，擺脫價格競爭的窠臼，實現(xiàn)更高質(zhì)量也更有國民幸福感的經(jīng)濟增長。

公募基金應(yīng)圍繞政策做出變革

吳清提到，“作為資本市場重要的機構(gòu)投資者和買方力量，公募基金通過專業(yè)的投資服務(wù)幫助投資者分享上市企業(yè)的成長紅利，促進經(jīng)濟發(fā)展與居民財富增長的良性互動?！?/p>

對此，興全基金指出，公募基金管理人在發(fā)展長線資金入市層面，也可以做出諸多優(yōu)化變革。

在興全基金看來，具體變革措施可包括以下幾點：

首先必須以投資者利益最大化為目標(biāo)，努力提升投資者獲得感，打造專業(yè)投資優(yōu)勢和客戶精細(xì)化服務(wù)優(yōu)勢；

其次，在產(chǎn)品規(guī)劃上，根據(jù)自身管理能力的成長速度進行產(chǎn)品發(fā)行，重視逆勢布局，資管機構(gòu)也可以專注于各自的優(yōu)勢領(lǐng)域，打造差異化發(fā)展路徑；

第三在合規(guī)風(fēng)控上做加法，提升業(yè)務(wù)運作合規(guī)化、規(guī)范化水平，用精細(xì)化的風(fēng)險管理為業(yè)務(wù)保駕護航，通過各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的穩(wěn)健經(jīng)營提升投資者長期投資回報；

最后也可以加大公司及員工的自購力度，與客戶利益捆綁。

作為公募基金行業(yè)的一員，興證全球基金將緊緊圍繞公募基金改革措施，完善公司治理、強化功能發(fā)揮、著力提升對各類中長期資金的服務(wù)能力。結(jié)合此次《方案》的指引，未來公司將在產(chǎn)品設(shè)計、投研框架、激勵制度等各方面入手，不斷推動投資行為的長期化，力爭以專業(yè)素養(yǎng)為持有人創(chuàng)造價值。