財(cái)聯(lián)社1月27日訊（記者 梁柯志）受到跨節(jié)等因素影響，今日國債期貨高開高走，上午11點(diǎn)，30年期主力合約漲0.66%，10年期主力合約漲0.31%，5年期主力合約漲0.25%，2年期主力合約漲0.12%。

截至16:00發(fā)稿，10年和30年期國債期貨分別漲0.27%、0.74%。

華北某農(nóng)商行一位債券交易員對財(cái)聯(lián)社表示，相較于上周，今天二級市場資金面稍微寬松，一方面是交易日即將結(jié)束，市場交易情緒比較淡，二來跨年的資金需求可能大部分已經(jīng)借好。但是，對于節(jié)后資金是否緊還是松，目前還不能準(zhǔn)確判斷。

在國債現(xiàn)券品種中，中長期10年期和30年期國債收益率繼續(xù)微跌，截至16:00分別報(bào)1.6150%、1.84%。

另外兩位機(jī)構(gòu)分析師則認(rèn)為，今日市場表現(xiàn)與跨節(jié)有關(guān)，機(jī)構(gòu)繼續(xù)在賣短債追捧長期債券。根據(jù)目前經(jīng)濟(jì)形勢和市場情緒，初步判斷節(jié)前緊張資金面情況在節(jié)后會緩解。

節(jié)前農(nóng)商行、保險(xiǎn)公司減持

1月26日信達(dá)證券報(bào)告顯示，節(jié)前最后一周新口徑資金缺口指數(shù)在震蕩上行至上周四的6011后略有回落，上周五降至5397，但仍高于前一周的4552。各類機(jī)構(gòu)跨春節(jié)進(jìn)度持續(xù)提速，處于近5年來的偏高水平，僅低于2022年同期。

分析師李一爽認(rèn)為，春節(jié)前僅有1月26-27日2個交易日，考慮春節(jié)臨近市場交易可能轉(zhuǎn)向平淡，且資金跨春節(jié)進(jìn)度接近80%，處于近年來較快水平，預(yù)計(jì)節(jié)前資金面不會再有大的波動。

對于機(jī)構(gòu)操作意向，信達(dá)證券分析交易數(shù)據(jù)后認(rèn)為，上周基金和證券等交易型機(jī)構(gòu)對債券傾向于增持；但配置型機(jī)構(gòu)增持債券的意愿大幅下降，其中農(nóng)商行和保險(xiǎn)公司對債券的增持意愿均下降，農(nóng)商行傾向于減持政金債，對國債、地方債的減持意愿均上升，但對存單的增持意愿上升，保險(xiǎn)公司傾向于減持二永債，理財(cái)產(chǎn)品傾向于減持債券，主要是傾向于減持存單和二永債。

上述交易員介紹，對于銀行來說，春節(jié)前后資金有一個小分水嶺，節(jié)前獲得資金的企業(yè)和居民還貸意愿強(qiáng)，但春節(jié)后，企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)和居民投資增加，銀行貸款資金需求會上升。

節(jié)后大概率寬松

按照計(jì)劃，2月政府債發(fā)行規(guī)模約2.24萬億，凈融資約1.64萬億，較1月上升約7100億元，高于往年同期。

信達(dá)證券李一爽認(rèn)為，考慮特別國債發(fā)行大概率將在兩會后的第二季開始，不排除今年2萬億置換債中的大部分會在第一季完成發(fā)行的可能。這意味著在2-3月地方債發(fā)行可能繼續(xù)提速。

值得關(guān)注的是面對春節(jié)后地方債發(fā)行升溫，央行是否會采取切實(shí)措施對沖。

資深債券人士王宏飛認(rèn)為，春節(jié)后，政府債發(fā)行、信貸投放、活躍資本市場等，需要政策寬松配合，資金面存在逐步轉(zhuǎn)松的可能性。另外，節(jié)后人民幣匯率貶值壓力有所緩解，預(yù)計(jì)對央行寬松政策的掣肘有所減弱。

即使節(jié)后資金寬松，民生證券譚逸鳴團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前債市仍處偏牛市環(huán)境當(dāng)中，春節(jié)后也是季節(jié)性增配信用的時間區(qū)間，考慮到信用債的稀缺性，尤其是等下一輪存款利率下調(diào)或會更為顯著，市場仍將走出供需失衡的“資產(chǎn)荒”邏輯。