財(cái)聯(lián)社1月30日訊（記者 李迪）近期，市場(chǎng)雖有所回暖，但基金發(fā)行難的問(wèn)題仍然存在。

最近，多只發(fā)起式基金成立，A500、紅利等熱門(mén)主題的基金也采取發(fā)起式基金的形式。

多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，即使在熱門(mén)領(lǐng)域，基金發(fā)行也很難?！盁衢T(mén)賽道參與機(jī)構(gòu)眾多，且產(chǎn)品同質(zhì)化程度較高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，搶客戶難度高?！庇捎诎l(fā)起式基金成立門(mén)檻較低，所以一些公司會(huì)選擇通過(guò)發(fā)起式基金的形式保證基金成立，后續(xù)再通過(guò)持續(xù)營(yíng)銷做大做強(qiáng)。

另外值得注意的是，由于成立時(shí)需要自購(gòu)，發(fā)起式基金也成為了公募基金逆市布局的重要方式，發(fā)起式基金密集成立也或許預(yù)示著市場(chǎng)處于中長(zhǎng)期低點(diǎn)。但也有業(yè)內(nèi)人士提示，基金盈利與投資期限、時(shí)點(diǎn)、策略及方向密切相關(guān)，投資者切忌盲目跟風(fēng)。

多個(gè)熱門(mén)主題基金采取發(fā)起式基金形式

近期，多只發(fā)起式基金密集成立，其中不乏A500、紅利、QDII等熱門(mén)賽道的基金。

今年成立的中證A500主題基金中，中加中證A500指數(shù)增強(qiáng)發(fā)起式、招商中證A500指數(shù)增強(qiáng)發(fā)起式、銀華中證A500ETF發(fā)起式聯(lián)接、招商中證A500ETF發(fā)起式聯(lián)接等10只基金采取發(fā)起式基金形式。

紅利主題基金中，鵬華恒生港股通高股息率指數(shù)發(fā)起式、銀河上證國(guó)有企業(yè)紅利ETF發(fā)起式聯(lián)接、廣發(fā)中證國(guó)新港股通央企紅利ETF發(fā)起式聯(lián)接等6只今年成立的產(chǎn)品采取發(fā)起式基金形式。

QDII基金中，國(guó)泰君安中證港股通高股息指數(shù)(QDII)、中歐恒生科技指數(shù)發(fā)起(QDII)于今年成立，并采取發(fā)起式基金形式。

發(fā)起式基金與普通開(kāi)放式基金的不同之處主要在于，基金公司在申請(qǐng)募集發(fā)起式基金時(shí)，發(fā)起資金要先認(rèn)購(gòu)不少于1000萬(wàn)并且持有期限不少于3年。且發(fā)起式基金的成立門(mén)檻相對(duì)較低，僅為1000萬(wàn)。然而，發(fā)起式基金若成立滿三年后規(guī)模仍不足2億，則會(huì)面臨清盤(pán)命運(yùn)。

為何熱門(mén)主題基金也要采取發(fā)起式形式

熱門(mén)主題的基金，似乎發(fā)行難度相對(duì)較低，那為何還要采取發(fā)起式基金這種形式？

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，主要原因有以下幾點(diǎn)：

第一，基金發(fā)行難度依然較大，采取發(fā)起式基金的形式可以降低基金成立難度。

北京一頭部公募人士對(duì)記者表示，“盡管熱門(mén)主題基金市場(chǎng)關(guān)注度高，但由于參與機(jī)構(gòu)眾多，產(chǎn)品同質(zhì)化程度也很高，所以市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，并非所有機(jī)構(gòu)都能在發(fā)行時(shí)吸引到足夠多的客戶?！?/p>

還有一小型公募人士稱，“發(fā)行失敗可能會(huì)引發(fā)較大的負(fù)面輿情，這是許多機(jī)構(gòu)都不愿看到的情況。一是雖然市場(chǎng)情緒有所恢復(fù)，但基金客戶的增量資金并沒(méi)有顯著增長(zhǎng)，因此基金發(fā)行的難度依然較高?！?/p>

第二，為更好地抓住市場(chǎng)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，公募基金選擇采取發(fā)起式基金的形式保成立。

“在基金發(fā)行難度較高的情況下，選擇發(fā)起式基金的形式能保證基金能夠順利成立。先保成立，就搶占了先機(jī)，基金公司后續(xù)可以通過(guò)持續(xù)營(yíng)銷來(lái)把產(chǎn)品做大做強(qiáng)?！鄙鲜鲱^部公募人士如是說(shuō)。

第三，發(fā)起式基金的成立需要基金公司出資認(rèn)購(gòu)一定份額。因而，基金公司選擇成立這類基金，也是為了逆勢(shì)布局。還有業(yè)內(nèi)人士指出，“公募基金行業(yè)一向有‘好發(fā)不好做，好做不好發(fā)’的俗語(yǔ)。在市場(chǎng)低迷時(shí)，基金發(fā)行雖然困難，但由于低點(diǎn)布局，中長(zhǎng)期賺錢概率卻相對(duì)較高。此外，在市場(chǎng)低點(diǎn)成立發(fā)起式基金，也反映了基金公司在熊市期間愿意與投資者風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的理念?！?/p>

發(fā)起式基金密集成立，或是逆勢(shì)布局風(fēng)向標(biāo)

因?yàn)槌闪r(shí)需要自購(gòu)，所以成立發(fā)起式基金是公募基金逆市布局的重要方式之一。而發(fā)起式基金的密集成立，也可能意味著從股市的中長(zhǎng)期周期來(lái)看，市場(chǎng)正處于低點(diǎn)。

回顧更長(zhǎng)期的歷史數(shù)據(jù)，自2012年首只發(fā)起式基金成立以來(lái)，市場(chǎng)大幅調(diào)整時(shí)，發(fā)起式基金當(dāng)年的發(fā)行數(shù)量往往也會(huì)出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)。

據(jù)國(guó)壽安?；鸾y(tǒng)計(jì)，以滬深300指數(shù)為例，2015年、2018年和2021年滬深300指數(shù)都出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。與此同時(shí)，發(fā)起式基金當(dāng)年的發(fā)行數(shù)量都出現(xiàn)了較大幅度的躍升。2015年發(fā)起式基金成立數(shù)量是2014年成立數(shù)量的4倍。2018年發(fā)起式基金成立數(shù)量同比增長(zhǎng)51.63%。2021年發(fā)起式基金成立數(shù)量是上一年的2倍。

國(guó)壽安?；疬€指出，2021-2023年權(quán)益類發(fā)起式基金進(jìn)入了發(fā)行井噴期，2021年-2023年發(fā)行數(shù)量占全部權(quán)益類發(fā)起式基金的70%以上，而這三年恰好是市場(chǎng)估值持續(xù)較低之時(shí)。從長(zhǎng)期來(lái)看，發(fā)起式基金的發(fā)行數(shù)量或可以被看作投資者逆勢(shì)布局的風(fēng)向標(biāo)。

不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士提示，即使發(fā)起式基金可成為逆勢(shì)布局風(fēng)向標(biāo)，但投資基金能否盈利仍與投資者的投資期限、投資時(shí)點(diǎn)、投資策略、投資方向有關(guān)。因此，投資者在參與基金投資時(shí)，切忌盲目跟風(fēng)，應(yīng)結(jié)合自身情況，理性分析，謹(jǐn)慎決策。