財(cái)聯(lián)社1月31日訊（記者 王晨）過(guò)去一年，中資券商的國(guó)際化進(jìn)程邁入新階段。在全球化競(jìng)爭(zhēng)加劇、中國(guó)企業(yè)出海需求激增的背景下，中資券商通過(guò)業(yè)務(wù)擴(kuò)張、區(qū)域深耕、資本運(yùn)作與金融創(chuàng)新，逐步構(gòu)建起覆蓋全球的金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

中資券商2024年上半年國(guó)際業(yè)務(wù)收入同比最高飆漲超200%，東南亞市場(chǎng)成為布局核心，銀河證券通過(guò)并購(gòu)登頂多國(guó)經(jīng)紀(jì)榜首，華泰證券率先打入越南交易所，國(guó)泰君安以衍生品與財(cái)富管理撬動(dòng)區(qū)域市場(chǎng)。

國(guó)際業(yè)務(wù)范疇亦向衍生品、跨境并購(gòu)、財(cái)富管理等多元領(lǐng)域延伸，中信證券跨時(shí)區(qū)、跨市場(chǎng)交易能力比肩國(guó)際投行，華泰證券定制化服務(wù)護(hù)航中企出海。資本層面，增資、并購(gòu)與跨境擔(dān)保頻現(xiàn)，國(guó)泰君安百億募資強(qiáng)化全球競(jìng)爭(zhēng)力，廣發(fā)證券控股惠理補(bǔ)足海外業(yè)務(wù)短板。與此同時(shí)，“跨境理財(cái)通2.0”落地為中資券商打開(kāi)跨境財(cái)富管理藍(lán)海。

國(guó)際業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)，頭部效應(yīng)凸顯

2024年上半年，中資券商國(guó)際業(yè)務(wù)收入普遍實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，頭部券商領(lǐng)跑優(yōu)勢(shì)顯著。華泰證券以64.91億元的國(guó)際業(yè)務(wù)收入位居榜首，同比增長(zhǎng)67.5%，國(guó)際業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率高達(dá)37.22%。其香港及海外市場(chǎng)的經(jīng)紀(jì)、投行與衍生品業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心引擎。中信證券緊隨其后，國(guó)際收入達(dá)60.86億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比提升9.57個(gè)百分點(diǎn)，境外股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)覆蓋歐美主流市場(chǎng)，凸顯全球化交易能力。

第二梯隊(duì)中，中金公司國(guó)際收入22.91億元，國(guó)泰君安和銀河證券均突破10億元。值得注意的是，中小券商增速亮眼，東方證券境外收入同比增長(zhǎng)221.5%，國(guó)聯(lián)證券增長(zhǎng)126.4%。

這一增長(zhǎng)背后，既得益于全球資本對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置需求提升，也與中資券商主動(dòng)構(gòu)建跨境服務(wù)能力密不可分。頭部券商通過(guò)設(shè)立海外分支機(jī)構(gòu)、獲取當(dāng)?shù)嘏普?、吸納國(guó)際人才，逐步提升在海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

東南亞布局深化，從市場(chǎng)滲透到生態(tài)構(gòu)建

東南亞作為中國(guó)地緣經(jīng)濟(jì)“近鄰”，成為中資券商國(guó)際化的重要戰(zhàn)場(chǎng)。銀河證券通過(guò)并購(gòu)整合，將業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展至新加坡、馬來(lái)西亞、印尼、泰國(guó)等地，在馬來(lái)西亞和新加坡的經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)份額均超10%，穩(wěn)居區(qū)域龍頭。華泰證券則以新加坡為支點(diǎn)，打造“投行+財(cái)富+機(jī)構(gòu)交易”生態(tài)體系，并率先獲得越南證券交易代碼，直接切入胡志明市與河內(nèi)兩大交易所，搶占東盟新興市場(chǎng)先機(jī)。

國(guó)泰君安通過(guò)新加坡、越南子公司落地首筆跨境場(chǎng)外衍生品與港股經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，并獲新加坡金管局投資顧問(wèn)資質(zhì)，實(shí)現(xiàn)從單一經(jīng)紀(jì)向綜合財(cái)富管理的轉(zhuǎn)型。此外，券商在東南亞的競(jìng)爭(zhēng)已從市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪轉(zhuǎn)向本地化生態(tài)建設(shè)，深度綁定東南亞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)紅利。

招商證券指出，抓住“擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放”紅利和“一帶一路”戰(zhàn)略機(jī)遇，布局東南亞、中東市場(chǎng)成為多數(shù)頭部券商尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)的方向。東南亞市場(chǎng)的布局不僅為中資券商帶來(lái)了新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，也契合了“一帶一路”倡議下的跨境投資需求。華創(chuàng)證券表示，東南亞新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速，通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)是較為快速的方式。

業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷拓展，多元化業(yè)務(wù)布局

中資券商的國(guó)際化業(yè)務(wù)正從傳統(tǒng)的股票經(jīng)紀(jì)向全鏈條、跨市場(chǎng)服務(wù)延伸。中信證券覆蓋股票經(jīng)紀(jì)、股權(quán)衍生品、債務(wù)融資、并購(gòu)咨詢等領(lǐng)域，其境外衍生品業(yè)務(wù)可提供跨時(shí)區(qū)、跨市場(chǎng)交易支持，滿足機(jī)構(gòu)客戶的全球化資產(chǎn)配置需求。華泰證券聚焦中企“出?！蓖袋c(diǎn)，為企業(yè)提供海外上市、跨境并購(gòu)、區(qū)域分拆等定制化方案。

國(guó)泰君安則在歐洲市場(chǎng)取得突破，其英國(guó)子公司完成首批權(quán)益類北向客需交易，澳門子公司打通港股經(jīng)紀(jì)通道，形成“東西聯(lián)動(dòng)”的全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。業(yè)務(wù)多元化不僅提升了收入韌性，更強(qiáng)化了中資券商與國(guó)際投行同臺(tái)競(jìng)技的能力。

中信證券表示，中資券商國(guó)際業(yè)務(wù)走向多元化加速發(fā)展的新階段。一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的體量使其成為全球資產(chǎn)配置不可忽視的選擇，在海外權(quán)益投資相對(duì)承壓、多維度布局逐步推進(jìn)的環(huán)境下，圍繞跨境服務(wù)場(chǎng)景探索在交易、投顧、投資和衍生品領(lǐng)域的多元化國(guó)際業(yè)務(wù)具備現(xiàn)實(shí)意義。另一方面，加速推進(jìn)國(guó)際化發(fā)展是中資企業(yè)出海大背景下的必然選擇，因此金融企業(yè)圍繞重點(diǎn)出海行業(yè)在東盟地區(qū)發(fā)展，在投行、財(cái)管、資管等領(lǐng)域加速推進(jìn)國(guó)際業(yè)務(wù)布局，完善客戶服務(wù)具有必要性。

資本賦能，國(guó)際業(yè)務(wù)支持加強(qiáng)

國(guó)際業(yè)務(wù)擴(kuò)張離不開(kāi)資本支持。2024年，多家券商通過(guò)增資、擔(dān)保與并購(gòu)等方式加強(qiáng)國(guó)際業(yè)務(wù)支持，為國(guó)際化發(fā)展提供充足的資金和資源保障。中信證券向中信證券國(guó)際增資65.32億元；廣發(fā)證券為境外子公司發(fā)行3億美元債券提供擔(dān)保，并收購(gòu)香港惠理集團(tuán)20.04%股權(quán)，補(bǔ)強(qiáng)財(cái)富和資管業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)；東方證券為子公司提供0.65億美元授信擔(dān)保。今年1月，廣發(fā)證券公告向廣發(fā)控股（香港）增資21.37億港元，增資后實(shí)繳資本增加至103.37億港元。

資本運(yùn)作的高頻化與規(guī)?；?，反映中資券商正從“輕資產(chǎn)出?！鞭D(zhuǎn)向“重資本投入”。例如，國(guó)泰君安通過(guò)吸收合并海通證券募集100億元，其中不超過(guò)30億元專項(xiàng)用于國(guó)際化，目標(biāo)打造跨境金融綜合服務(wù)商。

跨境理財(cái)通2.0開(kāi)啟新藍(lán)海

政策紅利為國(guó)際化注入新動(dòng)能，2024年12月，“跨境理財(cái)通2.0”試點(diǎn)落地，14家券商首批獲批，允許內(nèi)地與港澳投資者雙向配置資產(chǎn)。此舉不僅拓寬了中資券商的財(cái)富管理業(yè)務(wù)空間，更推動(dòng)其從“服務(wù)中資出?！毕颉拔赓Y入華”雙向發(fā)力。

國(guó)投證券表示，未來(lái)加入業(yè)務(wù)試點(diǎn)券商可以直接提升公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和客戶服務(wù)能力；而北向通渠道的開(kāi)放，也有利公司利用本輪A股市場(chǎng)的反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)，積極拓展和服務(wù)境外客戶，有助公司進(jìn)一步融入國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。在傳統(tǒng)傭金模式受全球化挑戰(zhàn)的背景下，跨境理財(cái)通為券商開(kāi)辟了新的收入路徑，促使券商加快國(guó)際化進(jìn)程，通吸引了大量港澳與內(nèi)地投資者。

未來(lái)中資券商國(guó)際化如何布局？

未來(lái)中資券商國(guó)際化布局將呈現(xiàn)多維度、深層次的發(fā)展態(tài)勢(shì)，一方面，區(qū)域拓展上聚焦新興市場(chǎng)、深化重點(diǎn)區(qū)域；另一方面，推動(dòng)業(yè)務(wù)多元協(xié)同強(qiáng)化綜合服務(wù)能力，在投行業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)等不斷延伸創(chuàng)新；同時(shí)重視科技賦能與人才支撐提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

中信證券表示，建議中資券商聚焦“一帶一路”沿線市場(chǎng)的企業(yè)客戶服務(wù)，圍繞跨境并購(gòu)交易、境外交易所上市、存托憑證發(fā)行、產(chǎn)業(yè)基金投資引介、跨境質(zhì)押融資、股權(quán)衍生品和FICC掉期互換等業(yè)務(wù)加強(qiáng)境內(nèi)外團(tuán)隊(duì)建設(shè)，為中國(guó)企業(yè)出海架好投資的橋，鋪好融資的路。

中國(guó)銀河證券章俊強(qiáng)調(diào)，券商在海外展業(yè)時(shí)，需實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)與國(guó)際業(yè)務(wù)的雙向賦能，既要通過(guò)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)有效支持海外業(yè)務(wù)拓展，也要讓海外業(yè)務(wù)為國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)帶來(lái)國(guó)際化視野，章俊透露，銀河證券正在重塑研究品牌，借助香港銀河國(guó)際和東盟銀河海外兩大平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)全球研究網(wǎng)絡(luò)的協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)國(guó)內(nèi)國(guó)際研究業(yè)務(wù)的協(xié)同。