財(cái)聯(lián)社2月4日訊（記者 林堅(jiān)）至2025年2月7日，吳清出任第十任證監(jiān)會(huì)主席已滿一年。

2024年2月7日，具有自身監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的吳清回到北京金融街富凱大廈。正值金融監(jiān)管體系變革之際，在過去的一年中，面對(duì)外部壓力加大、內(nèi)部困難增多的形勢(shì)，證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌推進(jìn)防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展，強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，資本市場呈現(xiàn)出深刻的變化。

就在春節(jié)期間，2月1日，吳清以《奮力開創(chuàng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展新局面》發(fā)文，對(duì)2024年以來證監(jiān)系統(tǒng)的工作內(nèi)容有了階段性總結(jié)，他提到，證監(jiān)會(huì)會(huì)同有關(guān)方面認(rèn)真落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于資本市場工作的一系列決策部署，扎實(shí)推進(jìn)9月26日中央政治局會(huì)議一攬子增量政策落地實(shí)施，全力推進(jìn)防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促發(fā)展，穩(wěn)市場、穩(wěn)信心、穩(wěn)預(yù)期，資本市場呈現(xiàn)出積極而深刻的變化。

資本市場在金融運(yùn)行中牽一發(fā)而動(dòng)全身，在促進(jìn)創(chuàng)新資本形成、助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、完善社會(huì)財(cái)富管理、穩(wěn)定社會(huì)心理預(yù)期等方面發(fā)揮著獨(dú)特而關(guān)鍵的作用。堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，全力鞏固并形成市場回穩(wěn)向好勢(shì)頭，這是一個(gè)監(jiān)管工作的主基調(diào)。吳清履職一年以來，資本市場多組數(shù)據(jù)頗具亮點(diǎn)：

1.堅(jiān)持依法從嚴(yán)監(jiān)管。首發(fā)上市新申報(bào)企業(yè)現(xiàn)場檢查、現(xiàn)場督導(dǎo)覆蓋面大幅提高到不低于1/3。

2.推動(dòng)形成財(cái)務(wù)造假綜合懲防體系，嚴(yán)肅查處欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、違規(guī)減持、操縱市場等一批大要案，辦理各類案件739件，罰沒款金額超過2023年的兩倍。

3.證監(jiān)會(huì)會(huì)同地方政府2024年走訪1622家上市公司，多措并舉活躍并購重組市場，披露并購重組交易2131單。

4.自2019年以來，A股退市數(shù)量首次達(dá)到10家，此后幾年呈持續(xù)上漲趨勢(shì)。2022年起，A股退市步伐“加速”，與2021年相比數(shù)量翻倍，2024年成為數(shù)量最多的年份，平穩(wěn)退市數(shù)量達(dá)55家。其中，2024年首次出現(xiàn)企業(yè)市值不達(dá)標(biāo)退市超七成退市企業(yè)觸發(fā)面值退市。

5.2024年，上市公司分紅金額、家數(shù)均創(chuàng)下新高，上市公司實(shí)施分紅2.4萬億元；參與分紅的上市公司家數(shù)較上一年增加了400余家，達(dá)3973家。此外，約千家上市公司發(fā)布了2024年中期分紅預(yù)案，分紅頻次較上一年顯著增加。此外，2025年春節(jié)前兩月有約310家上市公司實(shí)施“春節(jié)分紅”3400多億元，分紅家數(shù)和金額分別是去年同期的9倍和7.6倍。

6.2024年，上市公司實(shí)施回購1476億元，創(chuàng)歷史新高。

7.這一年，交易所市場債券融資13.43萬億元，公募REITs市值創(chuàng)歷史新高。

8.發(fā)布期貨市場高質(zhì)量發(fā)展意見，平穩(wěn)上市15個(gè)期貨期權(quán)品種。

9.資本市場重要機(jī)構(gòu)投資者和買方力量作用凸顯。近年來，公募基金行業(yè)整體上保持穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢(shì)。總規(guī)模從2019年的13萬億元增長到2024年底的33萬億元。其中，以股票投資為主的權(quán)益類基金規(guī)模從2.3萬億元增長到8.2萬億元，權(quán)益類ETF突破3萬億元。

10.支持更多外資金融機(jī)構(gòu)在中國開展業(yè)務(wù)，已經(jīng)有26家外資控股或者是外商獨(dú)資的證券公司、基金公司、期貨公司等機(jī)構(gòu)相繼獲批成立。

11.進(jìn)一步穩(wěn)步降低公募綜合費(fèi)率，2025年還將進(jìn)一步降低基金銷售費(fèi)用，預(yù)計(jì)每年合計(jì)為投資者節(jié)約450億元。

過去這一年，在吳清的管理、履職下，證監(jiān)系統(tǒng)做了哪些工作？監(jiān)管主線有哪些突出的特點(diǎn)？財(cái)聯(lián)社記者進(jìn)行了全面梳理，吳清履職一年中，證監(jiān)系統(tǒng)發(fā)布重要文件接近20份，各類細(xì)則修訂、發(fā)布合計(jì)超過70項(xiàng)，整體來看，證監(jiān)系統(tǒng)對(duì)于資本市場改革的頻率上百次，完善程度很突出。其中，有兩個(gè)重要背景是關(guān)鍵。

一是，國務(wù)院發(fā)布新“國九條”及相關(guān)政策文件。2024年4月12日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，即新“國九條”。該文件成為未來十年資本市場改革的綱領(lǐng)性文件。證監(jiān)會(huì)隨后發(fā)布了一系列配套文件和制度規(guī)則，形成了“1+N”政策體系，這也是近期監(jiān)管工作的主要政策框架。

二是，2024年9月26日和12月9日的中共中央政治局會(huì)議的召開，提到努力提振資本市場之余，也首次提及“適度寬松”政策，要求“加大超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，均為后續(xù)監(jiān)管工作提供了一些方向；到了12月11日-12日的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議延續(xù)了積極的政策表態(tài)，為2025年經(jīng)濟(jì)工作定調(diào)，包括資本市場發(fā)展。

基于上述，為了更好地理解這些變化，記者進(jìn)行了總結(jié)，提煉了十大關(guān)鍵詞。

關(guān)鍵詞一：首次提出“兩強(qiáng)兩嚴(yán)”的監(jiān)管理念

整體而言，聚焦監(jiān)管工作，先要關(guān)注到監(jiān)管理念這個(gè)核心基礎(chǔ)，因?yàn)檫@不僅是維護(hù)市場秩序和保護(hù)投資者利益的關(guān)鍵，也是推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、提升國際競爭力的重要保障。上任后，吳清明確提出“兩強(qiáng)兩嚴(yán)”的監(jiān)管理念，即“強(qiáng)本強(qiáng)基”和“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”。強(qiáng)調(diào)投資者是市場之本，要從法律、制度、監(jiān)管、執(zhí)法等方面加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)，同時(shí)依法從嚴(yán)監(jiān)管市場，依紀(jì)從嚴(yán)管理隊(duì)伍。

不僅如此，從監(jiān)管理念來看，吳清在過去的一年中，有若干個(gè)表述值得重溫：

打鐵必須自身硬。

要堅(jiān)持全面理性客觀辯證看待形勢(shì)，既要正視風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，做好應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的充分準(zhǔn)備，更要堅(jiān)定信心，扎扎實(shí)實(shí)辦好自己的事，以自身發(fā)展的確定性應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的不確定性。

資本市場健康發(fā)展直接關(guān)系億萬投資者的“錢袋子”，關(guān)系經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局，必須嚴(yán)之又嚴(yán)抓監(jiān)管，匯聚合力強(qiáng)信心。

堅(jiān)持系統(tǒng)思維、舉一反三，持續(xù)強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管。

抓住提高上市公司質(zhì)量這個(gè)“牛鼻子”，引導(dǎo)和督促上市公司完善公司治理，進(jìn)一步提高透明度，加大分紅、回購力度，落實(shí)市值管理責(zé)任，不斷提升投資價(jià)值，為投資者創(chuàng)造長期回報(bào)。

建設(shè)良好的資本市場生態(tài)，是市場各方的共同期待，也有非常多的內(nèi)容。證監(jiān)會(huì)責(zé)無旁貸，將全力做好。

證監(jiān)會(huì)將持之以恒，久久為功，持續(xù)推動(dòng)資本市場生態(tài)改善，使各類資金都愿意到這個(gè)市場來，并且能夠在這兒留得住、發(fā)展得好。

堅(jiān)定不移地深化改革、擴(kuò)大開放，依法從嚴(yán)加強(qiáng)監(jiān)管和大力保護(hù)投資者合法權(quán)益，持續(xù)增強(qiáng)政策的穩(wěn)定性、可預(yù)期性。

證監(jiān)會(huì)始終堅(jiān)持市場化、法治化、國際化改革方向，堅(jiān)持改革和開放相統(tǒng)一，為國際投資者打造良好的投資環(huán)境，支持各類外資主體參與A股市場，資本市場對(duì)外開放的大門只會(huì)越開越大。

對(duì)于各方面都很關(guān)注的政商“旋轉(zhuǎn)門”、“逃逸式辭職”等突出問題，已經(jīng)出臺(tái)了20多項(xiàng)措施，從業(yè)務(wù)端和管理端綜合施策，在這方面還將深化專項(xiàng)治理，一抓到底，決不姑息。

強(qiáng)化科技賦能監(jiān)管，用好大數(shù)據(jù)等技術(shù)手段，破除“數(shù)據(jù)孤島”，進(jìn)一步提升監(jiān)管精準(zhǔn)性、有效性。

快、準(zhǔn)、狠打擊違法違規(guī)，集中力量查辦財(cái)務(wù)造假、“掏空”上市公司、嚴(yán)重操縱市場等惡性違法行為，用好用足現(xiàn)有法律法規(guī)賦予的處罰手段，“追首惡”、“懲幫兇”，加大對(duì)涉案責(zé)任人的追責(zé)力度。

在這一年中，證監(jiān)會(huì)認(rèn)真對(duì)待來自各個(gè)方面的意見建議包括批評(píng)意見，經(jīng)過論證切實(shí)可行的馬上就辦，一時(shí)不具備條件的做好溝通解釋，及時(shí)回應(yīng)市場關(guān)切，依靠各個(gè)方面的共同努力把資本市場建設(shè)好、發(fā)展好。其中，2024年2月18日至19日，新春上班伊始，證監(jiān)會(huì)就召開系列座談會(huì)，就加強(qiáng)資本市場監(jiān)管、防范化解風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展廣泛聽取各方面意見建議。不僅如此，在2024年，多位司長直面市場關(guān)切，這是歷史上并不多見的情況，此外，新聞發(fā)言人也多次回應(yīng)市場所關(guān)注的問題。

關(guān)鍵詞二：超十條政策發(fā)布，推動(dòng)資本市場改革與制度完善

推動(dòng)資本市場改革與制度完善是證監(jiān)系統(tǒng)工作的重要內(nèi)容。具體來看，2024年確實(shí)成為多個(gè)劃時(shí)代政策發(fā)布的年份，且成為后續(xù)發(fā)展最受關(guān)注的文件，目前影響已經(jīng)顯現(xiàn)。

1.新《公司法》實(shí)施。2024年7月1日，新《公司法》及《國務(wù)院關(guān)于實(shí)施＜中華人民共和國公司法＞注冊(cè)資本登記管理制度的規(guī)定》正式施行。

2.上市公司更多發(fā)展政策推出。2024年3月15日，《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見（試行）》發(fā)布，從源頭上提高上市公司質(zhì)量，加大監(jiān)管力度，防范風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

3.一流投行、投資者機(jī)構(gòu)“施工圖”發(fā)布。2024年3月15日，《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見（試行）》發(fā)布。

4.“史上最嚴(yán)”的退市新規(guī)落地。2024年4月12日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》，進(jìn)一步深化退市制度改革，科學(xué)設(shè)置嚴(yán)格的退市標(biāo)準(zhǔn)，打擊違法“保殼”“炒殼”行為，暢通多元化退市渠道，并加強(qiáng)投資者保護(hù)。

5.減持新規(guī)發(fā)布。2024年5月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》和《上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》，全面完善減持規(guī)則體系，嚴(yán)格規(guī)范大股東、控股股東及實(shí)際控制人的減持行為，防止繞道減持。

6.支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展鼓勵(lì)導(dǎo)向下，并購重組政策“大禮包”發(fā)布。2024年6月和9月，證監(jiān)會(huì)分別發(fā)布“科創(chuàng)板八條”和“并購六條”，推動(dòng)并購重組市場發(fā)展。

7.程序化交易監(jiān)管政策首次推出。2024年10月8日，證監(jiān)會(huì)實(shí)施《證券市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》，全方位監(jiān)管程序化交易，確保其遵循公平原則，不擾亂正常交易秩序。

8.推動(dòng)中長期資金入市，增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定，方案落地。2025年1月22日，《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》聯(lián)合推出，堅(jiān)持目標(biāo)與問題導(dǎo)向，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，立足當(dāng)下更著眼長遠(yuǎn)，重點(diǎn)引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)、社?；?、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企（職）業(yè)年金、公募基金等進(jìn)一步加大入市力度。到了1月26日，證監(jiān)會(huì)印發(fā)《促進(jìn)資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，加快優(yōu)化指數(shù)化投資生態(tài)，強(qiáng)化全鏈條監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范安排。

9.調(diào)降基金股票交易傭金費(fèi)率。2024年4月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《公開募集證券投資基金證券交易費(fèi)用管理規(guī)定》，自7月1日起實(shí)施，旨在降低交易成本，提升證券公司機(jī)構(gòu)投資者服務(wù)能力，增加透明度，保護(hù)投資者權(quán)益，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。從制度影響來看，將在2024年和2025年分別為投資者節(jié)省32億元和64億元成本，累計(jì)節(jié)省近百億元。

10.規(guī)范上市公司市值管理行為、提升上市公司質(zhì)量和投資者回報(bào)能力而發(fā)布的指導(dǎo)文件出臺(tái)。《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》自2024年11月6日起實(shí)施，為上市公司提供了明確的市值管理路徑和操作指南，有助于推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

11.證監(jiān)會(huì)首次出臺(tái)行政處罰裁量規(guī)則。2025年1月17日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《中國證監(jiān)會(huì)行政處罰裁量基本規(guī)則》，自3月1日起施行?！恫昧恳?guī)則》的出臺(tái)可以更好地保護(hù)人民群眾合法權(quán)益，穩(wěn)定市場預(yù)期。

12.《國務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定》出臺(tái)。旨在規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)行為，提高上市公司質(zhì)量，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

13.創(chuàng)新工具的推出與持續(xù)推進(jìn)。2024年10月中下旬，人民銀行推出了互換便利工具（SFISF）和股票回購增持再貸款，證監(jiān)會(huì)加以配合支持。股票回購增持貸款方面，金融機(jī)構(gòu)已和近800家上市公司和主要股東達(dá)成合作意向，超300家上市公司公告，金額上限超過600億元。互換便利已開展兩次操作，合計(jì)金額1050億元。

關(guān)鍵詞三：增強(qiáng)投資者保護(hù)與獲得感

包括證券基金行業(yè)、市場人士，在與財(cái)聯(lián)社記者的溝通中，都多次提到了吳清履職證監(jiān)會(huì)后，對(duì)投資者保護(hù)工作的重視非常突出。

比如，2024年“5·15全國投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)，證監(jiān)會(huì)集中發(fā)布《監(jiān)管規(guī)則適用指引—發(fā)行類第10號(hào)》《關(guān)于完善證券期貨糾紛多元化解機(jī)制深入推進(jìn)訴源治理的工作方案》以及相關(guān)自律組織、投保機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則等10項(xiàng)與投資者保護(hù)密切相關(guān)的制度規(guī)則，同時(shí)公布12起涉及內(nèi)幕交易、操縱市場、違規(guī)占用上市公司資金等執(zhí)法案件，展示了監(jiān)管機(jī)構(gòu)在維護(hù)市場秩序、保護(hù)投資者權(quán)益方面的決心。

若干個(gè)案例鮮明：

澤達(dá)易盛因欺詐發(fā)行和連續(xù)多年財(cái)務(wù)造假被處罰，證監(jiān)會(huì)支持投資者追究公司及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的民事賠償責(zé)任。最終，中證中小投資者服務(wù)中心代表7195名投資者獲2.85億元全額賠償。這是全國首例涉科創(chuàng)板上市公司特別代表人訴訟；

紫晶存儲(chǔ)因欺詐發(fā)行和信息披露違規(guī)被處罰，中介機(jī)構(gòu)出資設(shè)立先行賠付專項(xiàng)基金，累計(jì)賠付金額約10.86億元，涉及投資者16986人。該案實(shí)現(xiàn)了行政執(zhí)法與民事賠償?shù)挠行ЫY(jié)合；

2024年，證監(jiān)會(huì)正在加大特別代表人訴訟的適用力度，新《證券法》實(shí)施后首批當(dāng)事人承諾案件落地，金通靈、美尚生態(tài)兩案進(jìn)入特別代表人訴訟程序。

吳清曾表示，要進(jìn)一步提升監(jiān)管執(zhí)法的精準(zhǔn)性有效性，突出保護(hù)投資者，特別是中小投資者的合法權(quán)益，針對(duì)性完善對(duì)上市公司控股股東和實(shí)際控制人的行為約束，包括對(duì)那些惡意造假，嚴(yán)重的侵害中小投資者的合法權(quán)益的一些股東和實(shí)控人，對(duì)違法行為要進(jìn)行打擊，進(jìn)行約束。

除了投資者保護(hù)，投資者的獲得感很重要，這直觀體現(xiàn)在分紅上。2024年，一系列事關(guān)上市公司分紅的政策密集出臺(tái)。

3月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見（試行）》明確，加強(qiáng)現(xiàn)金分紅監(jiān)管，增強(qiáng)投資者回報(bào)。

4月，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，明確上市時(shí)要披露分紅政策。對(duì)多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。加大對(duì)分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度。

12月，國務(wù)院國資委印發(fā)的《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》提出，增強(qiáng)現(xiàn)金分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，增加現(xiàn)金分紅頻次，優(yōu)化現(xiàn)金分紅節(jié)奏，提高現(xiàn)金分紅比例。

關(guān)鍵詞四：強(qiáng)化市場監(jiān)管，全鏈條監(jiān)管體系形成

全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，堅(jiān)持監(jiān)管“長牙帶刺”，全鏈條監(jiān)管體系已經(jīng)形成。任期內(nèi)，證監(jiān)會(huì)多次強(qiáng)調(diào)依法將所有證券期貨活動(dòng)納入監(jiān)管，消除監(jiān)管空白，加強(qiáng)發(fā)行上市全鏈條監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、違規(guī)減持等行為。

其中，提出構(gòu)建全方位、立體化的資本市場監(jiān)管體系，涵蓋上市公司、機(jī)構(gòu)和交易監(jiān)管。上市公司監(jiān)管突出全鏈條監(jiān)管，嚴(yán)格把關(guān)上市、持續(xù)監(jiān)管和退市；機(jī)構(gòu)監(jiān)管推動(dòng)行業(yè)機(jī)構(gòu)回歸本源，提升合規(guī)水平；交易監(jiān)管則規(guī)范各類交易行為，打擊違法違規(guī)。

記者注意到，吳清上任時(shí)為2024年2月7日，而就在兩天之后的2月9日，證監(jiān)會(huì)官方發(fā)布對(duì)上海思爾芯技術(shù)欺詐發(fā)行違法行為作出行政處罰，該案系新《證券法》實(shí)施以來，發(fā)行人在提交申報(bào)材料后、未獲注冊(cè)前，證監(jiān)會(huì)查辦的首例欺詐發(fā)行案件；同日，證監(jiān)會(huì)也發(fā)布消息，稱堅(jiān)持“零容忍”執(zhí)法，集中處理多名從業(yè)人員違法炒股，包括對(duì)63人作出行政處罰，合計(jì)罰沒8173萬元。

從發(fā)行端來看，證監(jiān)會(huì)將全面落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)，進(jìn)一步加大新股發(fā)行領(lǐng)域現(xiàn)場檢查、現(xiàn)場督導(dǎo)、稽查執(zhí)法力度，壓實(shí)發(fā)行人信息披露責(zé)任和中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任。堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，對(duì)于涉嫌存在重大違法違規(guī)行為的，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)即使撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，也要一查到底。對(duì)財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為，證監(jiān)會(huì)將以“零容忍”的態(tài)度堅(jiān)決予以嚴(yán)厲打擊，切實(shí)維護(hù)市場秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

從交易端來看，證監(jiān)會(huì)為了加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)，并推動(dòng)資本市場的高質(zhì)量發(fā)展，發(fā)布了《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》和《上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》，旨在全面完善減持規(guī)則體系，嚴(yán)格規(guī)范大股東尤其是控股股東、實(shí)際控制人的減持行為，堅(jiān)決防范繞道減持等市場行為。

《減持管理辦法》主要規(guī)范大股東減持，規(guī)定特定情況下不得減持，要求大宗交易前預(yù)披露，大股東一致行動(dòng)人須遵守減持限制。新規(guī)防止繞道減持，明確違規(guī)責(zé)任，強(qiáng)化上市公司及董秘義務(wù)?！冻止勺儎?dòng)規(guī)則》整合董監(jiān)高減持規(guī)范，明確離婚分割股票后減持限制，優(yōu)化股票買賣窗口期。

從行為端來看，2024年7月5日，證監(jiān)會(huì)聯(lián)合多部門發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作的意見》，提出17項(xiàng)措施，從五個(gè)方面打擊財(cái)務(wù)造假。2024年7月，證監(jiān)會(huì)綜合違法情節(jié)、責(zé)任程度等，對(duì)5家上市公司財(cái)務(wù)造假、大股東占用資金等信息披露違法案件作出行政處罰、事先告知。

關(guān)鍵詞五：提升上市公司、中介機(jī)構(gòu)質(zhì)量

證監(jiān)會(huì)培育更多體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司。

自證監(jiān)會(huì)主席吳清任職以來，其工作重點(diǎn)之一是推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展，一方面，吳清強(qiáng)調(diào)通過市值管理提升上市公司質(zhì)量，要求上市公司以提高公司質(zhì)量為基礎(chǔ)，運(yùn)用并購重組、股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃、現(xiàn)金分紅、投資者關(guān)系管理等多種合法合規(guī)的方式，推動(dòng)公司投資價(jià)值合理反映其質(zhì)量。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)積極推動(dòng)中長期資金入市，引導(dǎo)大型國有保險(xiǎn)公司、公募基金等增加A股投資規(guī)模，完善長周期考核機(jī)制，為上市公司高質(zhì)量發(fā)展提供資金支持。

另一方面，吳清提出要優(yōu)化上市公司治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化信息披露和投資者保護(hù)，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為。此外，他還推動(dòng)完善并購重組市場改革，簡化審核流程，提升交易效率，支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)。

聚焦到中介機(jī)構(gòu)的質(zhì)量提升上，除了《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見（試行）》發(fā)布，2024年5月10日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》，要求上市證券公司回歸本源、提升質(zhì)量，發(fā)揮引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的領(lǐng)導(dǎo)作用。

就在2024年，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》優(yōu)化了券商投資股票、做市等業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)，根據(jù)券商的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，規(guī)定對(duì)風(fēng)控指標(biāo)分類調(diào)整系數(shù)進(jìn)行了優(yōu)化，支持合規(guī)穩(wěn)健的證券公司提高資本使用效率，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更全面的金融服務(wù)。

聚焦執(zhí)業(yè)規(guī)范，證監(jiān)會(huì)提出，對(duì)違規(guī)行為“露頭就打”，對(duì)管控不力的機(jī)構(gòu)從嚴(yán)問責(zé)，對(duì)違規(guī)人員強(qiáng)化立體化懲戒體系，構(gòu)建“一處違規(guī)、處處受限”的懲戒機(jī)制，加強(qiáng)違規(guī)行為的通報(bào)警示，開展專項(xiàng)治理行動(dòng)；此外，持續(xù)凈化行業(yè)生態(tài)。堅(jiān)持“兩個(gè)結(jié)合”，深入開展行業(yè)文化建設(shè)綜合治理，督促機(jī)構(gòu)切實(shí)做到“不逾越底線、不唯利是圖、不急功近利、不脫實(shí)向虛、不胡作非為”，堅(jiān)持誠實(shí)守信、以義取利、穩(wěn)健審慎、守正創(chuàng)新、依法合規(guī)。完善從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為基本規(guī)范和操守準(zhǔn)則，建立健全從業(yè)人員分類名單制度和執(zhí)業(yè)聲譽(yù)管理機(jī)制，加快形成從業(yè)人員管理“嚴(yán)”的氛圍。

關(guān)鍵詞六：中長期資金入市，體量將達(dá)萬億級(jí)別

吳清到任證監(jiān)會(huì)時(shí)正好在2024年春節(jié)左右，到了2025年春節(jié)前夕，《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》的推出又成為市場最關(guān)注的話題。而就在2024年9月6日，中央金融辦、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市的指導(dǎo)意見》，經(jīng)過一段時(shí)間努力，推動(dòng)中長期資金投資規(guī)模和比例明顯提升，形成中長期資金更好發(fā)揮引領(lǐng)作用、投融資兩端發(fā)展更為平衡、資本市場功能更好發(fā)揮的新局面。

中長期資金入市有助于優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)樹立價(jià)值投資與長期投資理念，降低市場波動(dòng)性和投機(jī)性，進(jìn)而提振投資者信心，更好地發(fā)揮市場資源配置功能。政策著眼于提升資本市場穩(wěn)定性，維穩(wěn)政策充足，短期政策空窗期，市場活躍度有所震蕩，隨著外部不確定性與內(nèi)部應(yīng)對(duì)逐步落地，增量資金接力，市場活躍度有望再回升。長遠(yuǎn)來看，政策組合拳打通“長錢”入市堵點(diǎn)，各類機(jī)構(gòu)中長期資金入市體量將達(dá)萬億級(jí)別。

關(guān)鍵詞七：暢通多元化退市渠道，退市監(jiān)管效應(yīng)顯著

2024年，證監(jiān)會(huì)鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制，制定并發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》，提出了科學(xué)設(shè)置嚴(yán)格的退市標(biāo)準(zhǔn)，打擊違法“保殼”“炒殼”行為，并削減“殼”資源價(jià)值。同時(shí)，意見還提出了暢通多元化退市渠道，嚴(yán)格財(cái)務(wù)和交易指標(biāo)類退市標(biāo)準(zhǔn)，并大力加強(qiáng)投資者保護(hù)，確保退市過程平穩(wěn)有序。

為了確保退市制度的有效實(shí)施，意見中還包含了一系列具體措施，如增加嚴(yán)重造假、多年連續(xù)造假的退市情形，加大績差公司退市力度，以及提供異議股東現(xiàn)金選擇權(quán)等保護(hù)措施。此外，意見還強(qiáng)調(diào)了加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法工作，壓實(shí)會(huì)計(jì)師事務(wù)所責(zé)任，并堅(jiān)持對(duì)退市公司及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、高管違法違規(guī)行為的追責(zé)。

關(guān)鍵詞八：增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，風(fēng)險(xiǎn)防控

為防范市場風(fēng)險(xiǎn)，過去一年，證監(jiān)會(huì)還提出一系列機(jī)制安排，包括增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)處置機(jī)制，健全預(yù)期管理機(jī)制，統(tǒng)籌開放與安全。

2024年，證監(jiān)會(huì)對(duì)融券業(yè)務(wù)采取了一系列加強(qiáng)監(jiān)管的舉措，這受到關(guān)注。從時(shí)間線上來看，全面暫停限售股出借；轉(zhuǎn)融券市場化約定申報(bào)由實(shí)時(shí)可用調(diào)整為次日可用，對(duì)融券效率進(jìn)行限制；暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，以現(xiàn)轉(zhuǎn)融券余額為上限，依法暫停新增券商轉(zhuǎn)融券規(guī)模，存量逐步了結(jié)；二是要求券商加強(qiáng)對(duì)客戶交易行為的管理，嚴(yán)禁向利用融券實(shí)施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）的投資者提供融券。

到了2024年7月10日，證監(jiān)會(huì)依法批準(zhǔn)中證金融公司暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的申請(qǐng)，自2024年7月11日起實(shí)施。同時(shí)，批準(zhǔn)證券交易所將融券保證金比例由不得低于80%上調(diào)至100%，私募證券投資基金參與融券的保證金比例由不得低于100%上調(diào)至120%，自2024年7月22日起實(shí)施。

同樣依然是貫徹投資者為本的監(jiān)管理念，證監(jiān)會(huì)2024年還發(fā)布了《證券市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》，自2024年10月8日起正式實(shí)施，全方位、系統(tǒng)性地對(duì)程序化交易（量化交易）進(jìn)行監(jiān)管，確保程序化交易活動(dòng)遵循公平原則，不擾亂正常交易秩序，還特別強(qiáng)調(diào)了北向程序化交易將按照內(nèi)外資一致的原則進(jìn)行管理。

關(guān)鍵詞九：對(duì)外開放與國際化邁上新臺(tái)階

在履職的一年中，證監(jiān)會(huì)推動(dòng)資本市場全方位制度型開放，深化境內(nèi)外市場互聯(lián)互通，拓寬境外上市渠道，支持外資機(jī)構(gòu)在華展業(yè)。2024年5月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布5項(xiàng)資本市場對(duì)港合作措施，進(jìn)一步拓展優(yōu)化滬深港通機(jī)制、助力香港鞏固提升國際金融中心地位，共同促進(jìn)兩地資本市場協(xié)同發(fā)展。隨后，跨境理財(cái)通2.0落地，14家券商成為首批試點(diǎn)參與跨境理財(cái)通的證券公司，目前業(yè)務(wù)運(yùn)行平穩(wěn)。

在此基礎(chǔ)上，2024年12月20日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《香港互認(rèn)基金管理規(guī)定》，以深化內(nèi)地與香港資本市場的合作，滿足兩地投資者的跨境理財(cái)需求，并促進(jìn)資本市場的高水平制度型開放。該規(guī)定自2025年1月1日起實(shí)施，證監(jiān)會(huì)繼續(xù)統(tǒng)籌開放與安全，穩(wěn)步擴(kuò)大資本市場制度型開放，并確保惠港措施落到實(shí)處。

關(guān)鍵詞十：加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)自身建設(shè)

在過去的一年中，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)持續(xù)加強(qiáng)自身建設(shè)，深入推進(jìn)全面從嚴(yán)治黨，更好貫徹習(xí)近平總書記重要指示批示精神和黨中央決策部署，落實(shí)中央紀(jì)委國家監(jiān)委和中央金融工委部署要求。2024年3月15日，證監(jiān)會(huì)就發(fā)布了《關(guān)于落實(shí)政治過硬能力過硬作風(fēng)過硬標(biāo)準(zhǔn)全面加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)自身建設(shè)的意見》。

證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)切實(shí)強(qiáng)化政治引領(lǐng)，深入開展黨紀(jì)學(xué)習(xí)教育，扎實(shí)做好配合中央巡視及集中整改，縱深推進(jìn)證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗斗爭，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)全面從嚴(yán)治黨，嚴(yán)的氛圍持續(xù)鞏固。