財聯(lián)社2月4日訊（編輯 馮軼）港股節(jié)后反彈趨勢漸強，多頭氛圍趨濃，恒指于近兩個月以來的高點附近震蕩，行情持續(xù)性也開始成為市場關(guān)注的焦點。

展望2月后續(xù)行情，浙商國際在月度策略報告中表示，港股市場雖然資金面和情緒面未有明顯改善。但可以看到基本面表現(xiàn)有亮點，且政策面仍在不斷加碼，因此短期觀點由謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎樂觀。

浙商國際指出，從各個角度解析當(dāng)下市場環(huán)境?；久?，2024年12月各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體延續(xù)改善趨勢，并且供需兩端在政策刺激下表現(xiàn)有亮點。

經(jīng)濟景氣度方面，1月PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)明顯偏弱，雖然受春節(jié)臨近影響較大，但下降幅度仍大于往年季節(jié)性水平。往后看，需重點關(guān)注節(jié)后復(fù)工后的需求端恢復(fù)情況。

不過，由于政策面官方繼續(xù)加碼一攬子政策組合拳，包括對25年財政政策的加碼、以舊換新補貼的擴圍、提供資本市場更多中長期資金等仍是看點。

另一方面，數(shù)據(jù)顯示，截至1月末，恒生綜指的PE（TTM）為9.8，較上月末的持平；恒生綜指5年P(guān)E估值分位點從上月末的38%略微升至39%。

浙商國際認(rèn)為，中長線來看，港股走勢仍將回歸基本面。當(dāng)下市場估值水平仍不算高，中長期配置的估值性價比仍在。后續(xù)若能實現(xiàn)政策端加碼疊加經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)改善的共振，市場有望啟動第二階段業(yè)績驅(qū)動行情。

板塊配置方面，浙商國際看好行業(yè)相對景氣且受益于政策利好的汽車、電子、家電、科技等；業(yè)績和股價走勢穩(wěn)健且受益于政策利好的低估值國央企紅利板塊；基本面相對獨立且受益于降息周期的香港本地銀行及公用事業(yè)股。

值得一提的是，近期科技股資金面表現(xiàn)相對強勢。上月恒生科技指數(shù)漲幅超5.5%，帶動信息技術(shù)行業(yè)南向資金大幅流入，1月南向資金凈流入超750億港元，遠(yuǎn)超其他行業(yè)。

此外，浙商國際還稱，港股市場當(dāng)下仍是機構(gòu)和外資主導(dǎo)的市場，需密切關(guān)注美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲加息動態(tài)。

需要指出的是，1月美聯(lián)儲議息會議維持基準(zhǔn)利率不變符合市場預(yù)期，而會議聲明和鮑威爾發(fā)言傳達的信息整體中性略偏鷹。

從會議聲明來看，當(dāng)下美國就業(yè)市場表現(xiàn)穩(wěn)健，通脹仍偏高，同時特朗普新政府上臺后的政策影響仍存諸多不確定性。上述因素也持續(xù)通過匯率市場及中美利差傳導(dǎo)，或?qū)Ω酃少Y金面形成壓力。