財(cái)聯(lián)社2月6日訊（編輯 馮軼）財(cái)聯(lián)社為您帶來(lái)近期外資機(jī)構(gòu)對(duì)港股觀點(diǎn)變化。

【DeepSeek表現(xiàn)驚艷 市場(chǎng)出現(xiàn)拐點(diǎn)預(yù)期】

宏觀層面，德銀2月5日發(fā)布研究報(bào)告稱，全球投資者今年將認(rèn)識(shí)到中國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)，而DeepSeek的推出更像是中國(guó)的“斯普特尼克”時(shí)刻，中國(guó)股票的估值折價(jià)將會(huì)消失。德銀的報(bào)告認(rèn)為，今年中國(guó)資產(chǎn)表現(xiàn)將超越其他地區(qū)。A股和港股的牛市已自2024年開始，中期將超過(guò)此前高點(diǎn)。

小財(cái)注：斯普特尼克是指1957年蘇聯(lián)成功發(fā)射斯普特尼克1號(hào)人造衛(wèi)星，一舉擊敗美國(guó)率先進(jìn)入太空。

與此同時(shí)，高盛最新報(bào)告指出，DeepSeek的崛起，意味著AI行業(yè)的發(fā)展正從硬件基礎(chǔ)設(shè)施層向軟件應(yīng)用層轉(zhuǎn)移，這一趨勢(shì)不僅沖擊了“美國(guó)例外主義”，也為全球市場(chǎng)的多元化發(fā)展提供了新的機(jī)遇，尤其是中概科技股。

需要留意的是，摩根士丹利在最新發(fā)布的報(bào)告中，將2025年英偉達(dá)GB200出貨量從此前的3萬(wàn)—3.5萬(wàn)大幅下調(diào)至2萬(wàn)—2.5萬(wàn)件，并稱最差的情況出貨量可能低于2萬(wàn)，可能導(dǎo)致GB200供應(yīng)鏈的市場(chǎng)影響達(dá)300億至350億美元。

而由于DeepSeek的崛起，市場(chǎng)也有預(yù)期國(guó)產(chǎn)大模型或加速國(guó)產(chǎn)芯片使用，利好中芯國(guó)際(00981.HK)和華虹半導(dǎo)體(01347.HK)。

不過(guò)，摩根士丹利仍然預(yù)測(cè)，云計(jì)算市場(chǎng)增長(zhǎng)周期或持續(xù)至2025年上半年，但隨后第四季度同比增速可能降至個(gè)位數(shù)。

在此背景下，大摩還恢復(fù)了對(duì)聯(lián)想集團(tuán)(00992.HK)的“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為13.8港元。大摩認(rèn)為著PC和服務(wù)器的需求改善，市場(chǎng)對(duì)于聯(lián)想2025財(cái)年第三季度業(yè)績(jī)的普遍預(yù)期有上行空間。預(yù)計(jì)聯(lián)想第三財(cái)季收入將較市場(chǎng)普遍預(yù)期高出4%，凈利潤(rùn)將較預(yù)期高出9%。

資金層面，高盛發(fā)表研報(bào)表示，盡管面臨宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，1月亞洲工業(yè)板塊整體呈現(xiàn)凈買入狀態(tài)。其中，日本和中國(guó)引領(lǐng)了工業(yè)板塊的買入趨勢(shì)，資金流入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

據(jù)高盛的Prime Brokerage數(shù)據(jù)顯示，亞洲周期股連續(xù)第三個(gè)月被凈買入，且買入金額有所增加，資金明顯從防御性板塊轉(zhuǎn)向周期性板塊。

截至2月5日收盤，恒生科技指數(shù)當(dāng)周已累漲逾7%，港股作為中國(guó)資產(chǎn)的離岸市場(chǎng)明顯受到資金關(guān)注。短線行情與節(jié)前外資集體看多科技股的觀點(diǎn)有所呼應(yīng)。

【黃金避險(xiǎn)屬性再獲機(jī)構(gòu)關(guān)注】

另一方面，黃金價(jià)格近期不斷創(chuàng)下新高，也被不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為是應(yīng)對(duì)不確定性較好的品種。

摩根大通表示，因美國(guó)關(guān)稅政策，短期看跌賤金屬，并強(qiáng)化看漲黃金的觀點(diǎn)。同時(shí)，倫敦金屬交易所（LME）其他金屬價(jià)格近期可能面臨嚴(yán)峻的看跌壓力，因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂、宏觀風(fēng)險(xiǎn)消退、美元走強(qiáng)。

此外，瑞銀更是表示，預(yù)計(jì)未來(lái)一年全球各地央行將繼續(xù)積極購(gòu)入黃金，將未來(lái)12個(gè)月黃金價(jià)格預(yù)測(cè)上調(diào)至每盎司3000美元。花旗也將2025年黃金平均預(yù)測(cè)從2800美元/盎司上調(diào)至2900美元/盎司。

【小米股價(jià)新高仍獲增持評(píng)級(jí) 花旗看多比亞迪目標(biāo)價(jià)500港元】

熱門個(gè)股方面，比亞迪將于2月10日召開智能化戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)的消息也引發(fā)關(guān)注。

花旗發(fā)表報(bào)告表示，比亞迪(01211.HK)推出的新產(chǎn)品、創(chuàng)新純電汽車平臺(tái)的引入、擴(kuò)大定價(jià)策略以及ADAS技術(shù)的啟動(dòng)應(yīng)該會(huì)提高訂單量。預(yù)計(jì)將取得非普遍預(yù)期的環(huán)比增速。維持公司“買入”評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)500港元。

具體來(lái)看，花旗預(yù)計(jì)比亞迪將在2月及3月批發(fā)交付各為32萬(wàn)及37萬(wàn)輛汽車，一季度同比增長(zhǎng)58%。隨后在2025年第二季/第三季交付130萬(wàn)、160萬(wàn)輛，分別同比增長(zhǎng)32%和41%。

此外，短線因汽車業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，股價(jià)不斷續(xù)創(chuàng)出新高的小米集團(tuán)(01810.HK)也再度獲得了摩根士丹利的“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)進(jìn)一步升至45港元。

由于2025年1月國(guó)內(nèi)車市仍然實(shí)現(xiàn)顯著同比增長(zhǎng)，外資機(jī)構(gòu)對(duì)汽車板塊也保持關(guān)注。

里昂發(fā)表研報(bào)表示，春節(jié)期間，汽車廠商在季節(jié)性疲弱下交付量有更多亮點(diǎn)。由于拉丁美洲及亞太地區(qū)市場(chǎng)的認(rèn)知度強(qiáng)勁，比亞迪出口量達(dá)6.6萬(wàn)輛，環(huán)比繼續(xù)增加。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，吉利憑借在內(nèi)燃機(jī)SUV及高端電動(dòng)車領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)下了月度銷量新高。另外，由于自動(dòng)駕駛滲透率不斷提高以及新車強(qiáng)勁推出，小鵬銷量突破3萬(wàn)輛。

綜合來(lái)看中國(guó)汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)仍將激烈，而降價(jià)幅度將較市場(chǎng)預(yù)期溫和，繼續(xù)看好擁有明確汽車產(chǎn)品線及可證明穩(wěn)定盈利能力的車廠。