財(cái)聯(lián)社2月11日電，中信證券研報(bào)指出，2月7日，國家金融監(jiān)督管理總局辦公廳發(fā)布《關(guān)于開展保險(xiǎn)資金投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)的通知》，旨在拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，優(yōu)化保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，推動保險(xiǎn)公司提升資產(chǎn)負(fù)債管理水平，我們估算試點(diǎn)階段保險(xiǎn)公司投資黃金的理論上限約為2000億元。配置價(jià)值層面，黃金長期具有較高的收益風(fēng)險(xiǎn)性價(jià)比，且近年來與傳統(tǒng)資產(chǎn)的相關(guān)性進(jìn)一步降低，在傳統(tǒng)的股債組合中加入黃金能夠顯著改善組合的有效前沿。配置模型層面，我們結(jié)合全天候思想與風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)的理念進(jìn)行動態(tài)配置，構(gòu)建了適合保險(xiǎn)資金特征的黃金版全天候策略，該策略的歷史黃金平均持倉約15%，2014年至今年化收益6.86%，夏普比率1.74。