財(cái)聯(lián)社1月23日訊（記者 王宏）今日國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席吳清和財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷、金融監(jiān)管總局副局長(zhǎng)肖遠(yuǎn)企就《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作 的實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱《方案》）的實(shí)施細(xì)節(jié)做了詳細(xì)解讀。肖遠(yuǎn)企表示，將落地第二批1000億規(guī)模的險(xiǎn)資長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)，其中春節(jié)前批復(fù)500億元投資股市。

2024年五大上市險(xiǎn)企原保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)1100億，業(yè)內(nèi)人士表示，力爭(zhēng)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，將有力帶動(dòng)一定規(guī)模的資金入市，給外界傳遞出積極信號(hào)。對(duì)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)周期的考核制度進(jìn)行修訂，有利于市場(chǎng)大體量的資金不受短期波動(dòng)因素的影響。肖遠(yuǎn)企透露，目前保險(xiǎn)資金對(duì)股票和權(quán)益類基金投資占比是12%，仍有加倉(cāng)空間；業(yè)內(nèi)分析師指出，若險(xiǎn)資用于股票和證券投資基金占比提升至14%左右，對(duì)應(yīng)入市增量約為7000億。

力爭(zhēng)大型國(guó)有險(xiǎn)企新增保費(fèi)30%用于投資A股

吳清表示，對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)資金，力爭(zhēng)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，這也意味著將每年至少為A股新增幾千億的長(zhǎng)期資金。

“我們將鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金穩(wěn)步提升投資股市的比例，特別是大型國(guó)有保險(xiǎn)公司，要發(fā)揮頭雁作用，力爭(zhēng)每年新增保費(fèi)30%用于投資股市，力爭(zhēng)保險(xiǎn)資金投資股市的比例在現(xiàn)有基礎(chǔ)上再繼續(xù)穩(wěn)步提高”，肖遠(yuǎn)企也表示。

近期上市險(xiǎn)企2024年全年保費(fèi)收入出爐，2024年，隨著居民保障性需求上升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，疊加預(yù)定利率下調(diào)、銀保渠道實(shí)施報(bào)行合一等影響，保險(xiǎn)公司保費(fèi)指標(biāo)逐漸向好。

最新數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)等A股五大上市險(xiǎn)企全部實(shí)現(xiàn)保費(fèi)正增長(zhǎng)，五家上市險(xiǎn)企共獲得原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.3%。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，險(xiǎn)企每年新增保費(fèi)規(guī)模不少，這一舉措將有力帶動(dòng)一定規(guī)模的資金入場(chǎng)，給市場(chǎng)傳遞出積極信號(hào)。

但也有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，這一指引也會(huì)加大上市險(xiǎn)企市值隨股市的波動(dòng)。還有業(yè)內(nèi)人士表示，政策釋放的信號(hào)意義較大，但險(xiǎn)資配置較為復(fù)雜，該引導(dǎo)在具體實(shí)操上還缺乏細(xì)節(jié)指引。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，消息出來(lái)后，天茂集團(tuán)、普聯(lián)軟件競(jìng)價(jià)漲停，天利科技漲超10%，華林證券漲超5%，國(guó)盛金控、東方財(cái)富、天風(fēng)證券、新華保險(xiǎn)、中國(guó)人保等集體高開(kāi)。

險(xiǎn)資加倉(cāng)仍有空間，保守估計(jì)在7000億

肖遠(yuǎn)企表示，目前，保險(xiǎn)資金投資股票和權(quán)益類基金的金額超過(guò)4.4萬(wàn)億元。從保險(xiǎn)資金運(yùn)用來(lái)看，資本市場(chǎng)和未上市企業(yè)是主要投資方向，目前，股票和權(quán)益類基金投資占比是12%，未上市企業(yè)股權(quán)投資占比為9%，合計(jì)21%，反映出保險(xiǎn)資金作為耐心資本、長(zhǎng)期資本在投資長(zhǎng)期方面的優(yōu)勢(shì)和決心。

招商非銀分析師鄭積沙近日表示。根據(jù)其測(cè)算，中觀情形下2025年保險(xiǎn)行業(yè)資金運(yùn)用余額增速約為10%，對(duì)應(yīng)規(guī)模約35萬(wàn)億，若股票和證券投資基金占比提升至14%左右，對(duì)應(yīng)增量約為7000億。

“保險(xiǎn)公司投資股票還具有較大的有潛力和空間，加大股票投資也是當(dāng)前保險(xiǎn)資金資產(chǎn)配置的比較好的策略和比較好的選擇”，肖遠(yuǎn)企還表示。

廖岷也指出，從中國(guó)國(guó)有大型商業(yè)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)行的情況來(lái)看，加大資本市場(chǎng)投資力度，仍有一定的空間。

鄭積沙也分析稱，保險(xiǎn)資金最主要的來(lái)源是保費(fèi)收入形成的各項(xiàng)準(zhǔn)備金，考慮到近年儲(chǔ)蓄險(xiǎn)銷售熱潮沉淀下來(lái)的續(xù)期保費(fèi)較為穩(wěn)定，預(yù)計(jì)2025年保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用余額將延續(xù)兩位數(shù)左右的增長(zhǎng)。而在超長(zhǎng)期國(guó)債收益率低于主流產(chǎn)品預(yù)定利率上限已成為常態(tài)的背景下，保險(xiǎn)公司固定收益類資產(chǎn)配置難度加大，提高權(quán)益投資比例有望成為增厚投資收益的重要方式之一。

修訂險(xiǎn)企長(zhǎng)周期考核制度，有利于大體量險(xiǎn)資不受短期波動(dòng)影響

廖岷表示，下一步將落實(shí)《方案》要求，進(jìn)一步推動(dòng)保險(xiǎn)資金的入市，對(duì)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)周期的考核制度進(jìn)行修訂。主要考慮一是提高經(jīng)營(yíng)效益類指標(biāo)里面的長(zhǎng)周期考核權(quán)重，如凈資產(chǎn)收益率的長(zhǎng)周期指標(biāo)考核權(quán)重調(diào)整至不低于60%，增加更多長(zhǎng)資金入市，考核周期更加適配長(zhǎng)周期資金投資的周期；二是實(shí)施國(guó)有資本保值增值指標(biāo)的長(zhǎng)周期考核，實(shí)現(xiàn)所有者權(quán)益穩(wěn)定增長(zhǎng)和國(guó)有資本的保值增值；三是推動(dòng)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司提高投資管理能力。

普華永道金融業(yè)合伙人周瑾對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，三年到五年周期的考核指標(biāo)權(quán)重不低于60%，也就是未來(lái)通過(guò)短期波段操作獲得的當(dāng)年收益反而對(duì)其考核的占比貢獻(xiàn)不大，因此有利于市場(chǎng)大體量的資金不受短期波動(dòng)因素的影響。從保險(xiǎn)公司的角度，也可以更好落實(shí)長(zhǎng)期價(jià)值投資的理念，并聚焦與長(zhǎng)期負(fù)債的匹配，實(shí)現(xiàn)穿越周期的經(jīng)營(yíng)。

“未來(lái)，從進(jìn)一步鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金支持股市長(zhǎng)期投資的具體舉措上，還可以從償付能力規(guī)則上出臺(tái)一些政策，降低長(zhǎng)期配置的股票資產(chǎn)的資本占用系數(shù)，或者采用與持有期限或考核期限掛鉤的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，從而更好引導(dǎo)保險(xiǎn)資金增配股票以及拉長(zhǎng)持有周期”，周瑾還表示。

人保資產(chǎn)公司對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，《方案》中對(duì)保險(xiǎn)、社保、養(yǎng)老和企業(yè)年金的長(zhǎng)周期考核首次做出明確規(guī)定，有利于引導(dǎo)以上資金加大權(quán)益投資比例，推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市。此外，“允許保險(xiǎn)資金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企(職)業(yè)年金基金、銀行理財(cái)?shù)茸鳛閼?zhàn)略投資者參與上市公司定增”是首次允許這些主體作為戰(zhàn)略投資者進(jìn)行權(quán)益投資。這些規(guī)定清晰地展現(xiàn)出引導(dǎo)保險(xiǎn)資金成為堅(jiān)定價(jià)值投資者的政策導(dǎo)向，為將保險(xiǎn)資金培育為耐心資本，充分發(fā)揮其規(guī)模大、期限長(zhǎng)、來(lái)源穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)跨周期投資布局，開(kāi)辟了廣闊的政策空間。

春節(jié)前還有500億險(xiǎn)資長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)落地

肖遠(yuǎn)企指出，第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)規(guī)模1000億元，春節(jié)前批復(fù)500億元投資股市。

為進(jìn)一步推動(dòng)解決保險(xiǎn)公司“長(zhǎng)錢短配”問(wèn)題，中國(guó)人壽與新華保險(xiǎn)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立總規(guī)模500億元鴻鵠志遠(yuǎn)（上海）私募證券投資基金有限公司（下稱“鴻鵠基金”），并已于2024年3月4日正式啟動(dòng)投資。截至2024年9月30日，鴻鵠基金實(shí)收股本320.10億，主要投向了關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重點(diǎn)行業(yè)，取得積極成效。

“首批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)設(shè)立一年多來(lái)運(yùn)行比較順利，運(yùn)營(yíng)基金收益可觀，相關(guān)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)也表示繼續(xù)看好股市投資價(jià)值。目前，其他保險(xiǎn)公司也在積極申請(qǐng)參與試點(diǎn)“，肖遠(yuǎn)企透露。

肖遠(yuǎn)企還表示，第二批試點(diǎn)的機(jī)制將比首批更加靈活，基金可以是單獨(dú)發(fā)起設(shè)立，也可以有兩家及以上聯(lián)合發(fā)起設(shè)立。