【市場(chǎng)主線】

節(jié)前最后一天三大指數(shù)均收跌，其中滬指微跌0.06%，創(chuàng)業(yè)板指則跌2.73%。盤面上，DeepSeek和AI智能體概念股全天強(qiáng)勢(shì)，反觀AI算力硬件股則持續(xù)走低，此前活躍得機(jī)器人板塊同樣下挫，此外銀行、燃?xì)?、造紙、糧食概念等板塊漲幅居前。指數(shù)層面，以上內(nèi)容可以暫且拋諸腦后，由于春節(jié)假期跨度較長(zhǎng)，關(guān)鍵得看假期期間發(fā)生了些什么，比如宏觀環(huán)境（海外關(guān)稅落地情況）以及產(chǎn)業(yè)催化（DeepSeek發(fā)酵情況）。首先是宏觀環(huán)境，2月起我方針對(duì)美對(duì)華加征關(guān)稅采取反制措施，而昨日消息面上再度傳來美國(guó)總統(tǒng)特朗普關(guān)于關(guān)稅問題的積極表態(tài)，即全面推遲和加拿大與墨西哥的加征關(guān)稅措施至3月1日，以上都可以視作短期的靴子落地。其次是產(chǎn)業(yè)催化，春節(jié)期間DeepSeek口碑爆棚，影響力出圈，同樣是看昨日的港股，中芯國(guó)際、小米集團(tuán)創(chuàng)歷史新高。雖然海外“英偉達(dá)的反身性”的確上演了，但從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，本輪DeepSeek不僅連續(xù)2日帶動(dòng)港股科網(wǎng)股大漲，中長(zhǎng)期看，華泰港股策略認(rèn)為或引發(fā)國(guó)內(nèi)科技股價(jià)值重估。最后，疊加春節(jié)期間出行人數(shù)、春節(jié)檔電影票房創(chuàng)新高，反應(yīng)出國(guó)內(nèi)消費(fèi)服務(wù)恢復(fù)逐步兌現(xiàn)積極信號(hào)，這也是為何1/27文章會(huì)寫到“當(dāng)天的漲跌倒是其次”，節(jié)后的市場(chǎng)表現(xiàn)才是“春季躁動(dòng)”能否真正開啟的關(guān)鍵。

題材上，承接上文關(guān)于DeepSeek的討論，其實(shí)節(jié)前本欄目就“蜻蜓點(diǎn)水”前瞻過這一題材，其本身的出圈并不是特別意外，因?yàn)橛腥ツ甑腟ora珠玉在前，哪怕不是AI，市場(chǎng)也大概率會(huì)在科技方向挖出一個(gè)爆點(diǎn)，重點(diǎn)是看DeepSeek能發(fā)散到哪些方向。首先是AI應(yīng)用和端側(cè)AI，簡(jiǎn)而言之便是DeepSeek顯著降低了對(duì)硬件資源的需求，有望帶來下游更為廣泛的應(yīng)用落地和商業(yè)化機(jī)會(huì)，并且這也符合“絕大多數(shù)行業(yè)內(nèi)C端市場(chǎng)是最大的”這一客觀規(guī)律，更為重要的是，節(jié)前A股領(lǐng)漲的也主要是AI應(yīng)用端，屬于資金樂于見到的延續(xù)。其次是分化的國(guó)產(chǎn)AI算力，“英偉達(dá)的反身性”難以避免會(huì)影響一批A股的AI硬件標(biāo)的，這在1/27已經(jīng)體現(xiàn)得很清楚了，但DeepSeek本身作為一個(gè)中國(guó)制造的產(chǎn)品，勢(shì)必會(huì)帶起市場(chǎng)對(duì)于國(guó)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)注，關(guān)鍵還是看事件催化。比如昨天“硅基流動(dòng)已推出基于昇騰云服務(wù)的DeepSeek模型”，以及“港股金山云的持續(xù)大漲”，至少華為昇騰系的硬件標(biāo)的以及本土的云服務(wù)商有望在節(jié)前被錯(cuò)殺后迎來一定的修復(fù)。最后，簡(jiǎn)單說下其他題材，其實(shí)節(jié)前就說過目前的短線情緒并沒有那么差（只是不夠好），無論是跌停家數(shù)和市場(chǎng)高度都在合理范圍內(nèi)，很多時(shí)候都是受制于指數(shù)本身的疲軟，比如節(jié)前最后一天，只要指數(shù)回暖，很多問題自然就能迎刃而解了，像上文提到的假期出行人數(shù)和電影票房的新高都可以視作正向催化。

【龍頭板塊】DeepSeek概念

DeepSeek近期分別發(fā)布大模型DeepSeek-v3和R1，前者在大模型主流榜單的開源模型中位列榜首，并與世界上最先進(jìn)的閉源模型不分伯仲；后者性能對(duì)標(biāo)OpenAI的o1正式版，在數(shù)學(xué)、代碼和自然語言推理等任務(wù)上表現(xiàn)卓越。華西證券分析師實(shí)際使用后認(rèn)為，新模型實(shí)際表現(xiàn)優(yōu)秀，訓(xùn)練成本更低，國(guó)產(chǎn)優(yōu)質(zhì)模型的開源模式有望推動(dòng)AI從“寡頭游戲”轉(zhuǎn)向“全民創(chuàng)新”。國(guó)投證券計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，DeepSeek證明了在有限算力的情況下，可以實(shí)現(xiàn)較好的模型能力，利好國(guó)內(nèi)AI軟件應(yīng)用發(fā)展。板塊內(nèi)上市公司包括：每日互動(dòng)、浙江東方等。

【熱點(diǎn)前瞻】

硅基流動(dòng)與華為云推出基于華為云昇騰云服務(wù)的DeepSeekR1&V3推理服務(wù)

財(cái)聯(lián)社2月1日電，據(jù)華為云官方公眾號(hào)，DeepSeek-R1開源后引發(fā)全球用戶和開發(fā)者關(guān)注。經(jīng)過硅基流動(dòng)和華為云團(tuán)隊(duì)連日攻堅(jiān)，現(xiàn)在，雙方聯(lián)合首發(fā)并上線基于華為云昇騰云服務(wù)的DeepSeekR1/V3推理服務(wù)。

華為云昇騰云服務(wù)可提供澎湃、彈性、充足的算力，讓開發(fā)者更加專注于應(yīng)用開發(fā)，開發(fā)應(yīng)用時(shí)可直接調(diào)用SiliconCloudAPI，帶來更輕松易用的使用體驗(yàn)。國(guó)泰君安證券舒迪認(rèn)為，昇騰云與DeepSeek合作有望推動(dòng)國(guó)產(chǎn)AI芯片、AI芯片技術(shù)生態(tài)與AI大模型閉環(huán)，加速國(guó)產(chǎn)AI算力生態(tài)自主可控，國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈及端側(cè)硬件有望受益。

華豐科技：公司是國(guó)內(nèi)稀缺的已經(jīng)量產(chǎn)56Gbps背板連接器的企業(yè)之一，在服務(wù)器領(lǐng)域，向華為、浪潮、超聚變、曙光、華勤、中興、新華三等設(shè)備制造商供貨，其中華為是公司第一大客戶。

泰嘉股份：公司的電源業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括智能光伏、數(shù)據(jù)中心、儲(chǔ)能電源、充電樁、數(shù)據(jù)中心電源等，旗下雅達(dá)電子品牌與華為淵源深厚，數(shù)據(jù)中心高端服務(wù)器電源有望快速增長(zhǎng)。

亞馬遜云科技、英偉達(dá)、微軟紛紛上線DeepSeek模型

近期DeepSeek發(fā)布新一代推理模型DeepSeek-R1，該模型性能與OpenAI的GPT-4o正式版持平，并開源，這一發(fā)布引起了全球科技界的廣泛關(guān)注。現(xiàn)在，美國(guó)科技公司亞馬遜、英偉達(dá)、微軟等已上線部署支持用戶訪問DeepSeek-R1模型。微軟董事長(zhǎng)兼CEO薩蒂亞·納德拉稱DeepSeek-R1模型目前已可通過微軟的AI平臺(tái)AzureAIFoundry和GitHub獲取，并且很快就能在微軟AI電腦Copilot+PC上運(yùn)行。同時(shí)，納德拉稱DeepSeek的新模型非常令人印象深刻，“有一些真的創(chuàng)新”，AI成本下降是趨勢(shì)。

1月27日，Deepseek應(yīng)用登頂蘋果中國(guó)地區(qū)和美國(guó)地區(qū)應(yīng)用商店免費(fèi)APP下載排行榜，在美區(qū)下載榜上超越了ChatGPT。開源證券認(rèn)為，DeepSeek-R1基于強(qiáng)化學(xué)習(xí)再次讓“低成本+高性能”大模型成為可能，并有望引領(lǐng)模型往開源方向發(fā)展，強(qiáng)大的推理能力或助力其在教育、辦公、科研領(lǐng)域應(yīng)用加快落地；豆包、階躍星辰大模型不斷升級(jí)語音、情感、視覺理解及生成等多模態(tài)能力，在社交陪伴、影視、教育、電商、廣告等領(lǐng)域商業(yè)化或加快；智譜、OpenAI不斷推動(dòng)Agent成為AI應(yīng)用落地的重要工具。模型迭代、Agent升級(jí)、端側(cè)AI推新三方共振下，AI應(yīng)用商業(yè)化空間或不斷打開。

引力傳媒：公司內(nèi)部自研上線“核力AI”的1.0版本、已具備“營(yíng)銷文案生成”、“圖片識(shí)別與生成”及“數(shù)字分身復(fù)刻及驅(qū)動(dòng)”等功能應(yīng)用。目前公司已明確完善在AIGC方向的「1+2+4」布局規(guī)劃，并與外部技術(shù)公司聯(lián)合打造“營(yíng)銷與電商”垂類大模型，共同推動(dòng)AI多模態(tài)產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景落地。

新開源：公司在AI研究應(yīng)用方面主要涉及人工智能專業(yè)教學(xué)實(shí)訓(xùn)產(chǎn)品及ROS機(jī)器人實(shí)訓(xùn)產(chǎn)品。

【海外映射】

1、Spotify漲13%，公司第四季度的用戶增長(zhǎng)再次好于預(yù)期，幫助這家音樂公司首次實(shí)現(xiàn)年度盈利。傳媒行業(yè)內(nèi)容優(yōu)勢(shì)持續(xù)凸顯，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)下利潤(rùn)持續(xù)釋放。A股相關(guān)公司包括：光線傳媒等；

2、SoundHound AI漲超10%，AI應(yīng)用軟件股集體大漲，科技巨頭經(jīng)下場(chǎng)無縫連接DeepSeek-R1模型服務(wù)，該模型性能出色，調(diào)用成本更低，有望帶來下游更為廣泛的應(yīng)用落地和商業(yè)化機(jī)會(huì)，A股相關(guān)公司包括：鼎捷數(shù)智、新致軟件等。

【九點(diǎn)·公告全知道】（表格引用自《公告全知道》）

【九點(diǎn)·數(shù)據(jù)分析】

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